Holz statt Aktien

BERLIN. Es ist eine romantische Vorstellung: Ein Stück Wald besitzen und dort nach Gutdünken Bäume fällen oder Wild jagen. Die Realität sieht aber für die Eigentümer meist anders aus. Für sie bedeutet Waldbesitz im Normalfall mehr Last als Lust. Was sie dort tun dürfen, ist streng geregelt. Für den Erhalt des Waldes müssen sie aber voll aufkommen. Und das kann teuer werden.Doch es gibt auch eine viel bequemere Art des Waldeigentums. Das haben sich jedenfalls die Experten der Deutschen Bank überlegt, die auf ihrer Suche nach immer neuen Anlageideen nun einen geschlossenen Waldfonds aufgelegt haben. Der funktioniert im Prinzip ähnlich wie ein geschlossener Immobilienfonds: Die Bank sammelt das Geld einer bestimmten Zahl von Anlegern ein und erwirbt damit einen Wald oder mehrere Wälder - im konkreten Fall befinden sich diese im Südosten der USA.Verlust bei BrändenDas ganze geschieht natürlich nicht aus Liebhaberei, sondern mit der Absicht, hohe Gewinne aus dem Investment herauszuschlagen. "Der Fonds ist auf eine Anlagedauer von elf Jahren ausgerichtet. Über die gesamte Laufzeit betrachtet, strebt das Konzept in etwa eine Wertverdoppelung an", sagt Klaus Helbig, der bei der Deutschen Bank in Berlin auf besondere Geldanlageprodukte spezialisiert ist. In den vergangenen 20 Jahren seien mit Waldflächen teilweise Renditen von über 15 Prozent zu erzielen gewesen.Dahinter steckt die Überlegung, dass Holz immer knapper wird und der Preis dafür auf längere Sicht nach Einschätzung der Initiatoren des Fondsprojekts deutlich steigen sollte - trotz des jüngsten Preisverfalls für Rohstoffe, von dem auch Holz nicht verschont wurde. Doch die langfristig steigende Nachfrage nach Holz sowie die immer weiter rückläufige Waldfläche auf dem Globus dürften früher oder später zwangsläufig wieder zu steigenden Preisen führen, gibt sich Helbig überzeugt. Zudem würden die in dem Fonds enthaltenen Wälder intensiv bewirtschaftet, und die Infrastruktur sei hervorragend: "Sollte die Fondsgesellschaft nach Ablauf der elf Jahre der Ansicht sein, dass es sich lohnt, das Investment fortzuführen, kann die Laufzeit des Fonds unter Umständen um ein bis drei Jahre verlängert werden", erläutert Helbig.Doch was, wenn es etwa durch Hurrikans zu Verwüstungen der Wälder kommt oder die Wälder abbrennen? Ist dann das Geld der Anleger verloren? "Die Gefahr, dass es durch Brände zu großflächigen Verlusten an den Waldbeständen kommt, ist nicht auszuschließen, aber gering", beteuert Helbig. Die Wälder seien nämlich relativ feucht und sehr weit verteilt. Zudem seien die Waldflächen nicht durchgehend. Und auch die Gefahr durch Hurrikans sei sehr begrenzt. Das zeige die Erfahrung : "In der Vergangenheit haben auch die schlimmsten Hurrikans nicht einmal ein Prozent der Flächen zerstört", sagt der Deutsche-Bank-Experte.Für jedermann ist der Waldfonds allerdings nicht geeignet: 15 000 US-Dollar (umgerechnet knapp 11 000 Euro) sind als Mindestanlagesumme je Teilhaber gefordert. Zudem sind die Kosten für die Anleger beträchtlich. Die Bank will schließlich auch daran verdienen: Es fallen fünf Prozent Ausgabeaufschlag an. Hinzu kommen weitere Kosten in Höhe von rund acht Prozent. Mit dieser Kostenstruktur bewege sich der Fonds im üblichen Rahmen für geschlossene Fonds, sagt Helbig.Wer sich dennoch für dieses "etwas andere Investment" entscheidet, muss sich allerdings darüber im Klaren sein, dass er nicht einfach wieder vorzeitig aussteigen kann, wenn er das Geld kurzfristig benötigt. Denn anders als bei offenen Fonds können die Anteile nicht jederzeit an die Bank zurückgegeben werden. Wer die Fonds vor Laufzeitende zu Geld machen will, ist darauf angewiesen, jemanden zu finden, der ihm die Anteile abnimmt. Zwar verspricht die Bank in so einem Fall bei der Käufersuche behilflich zu sein. Eine Garantie gibt es dafür aber natürlich nicht.Wer in einen Waldfonds investiert, geht also eine unternehmerische Beteiligung ein. "Für den Investor bedeutet dies sehr attraktive Renditechancen, aber auch entsprechend höhere Risiken und einen langfristigen Anlagehorizont", erläutert Helbig.Immerhin - anders als bei anderen geschlossenen Fonds kann der Anleger bei dem Waldfonds nach Auskunft der Bank sicher sein, dass er im schlimmsten Fall nur seinen Einsatz verliert: Selbst wenn alle Wälder verbrennen oder von einem Hurrikan verwüstet werden sollten, entstehen ihm keine Nachschusspflichten. Doch 11 000 Euro Verlust wären ja schon schlimm genug.------------------------------Foto: Anlageobjekt: Wälder in den Weiten Nordamerikas.