Anleger sind für ihre Fehler selbst verantwortlich

Die Wut jener amerikanischen Anleger, die den Empfehlungen der Star-Analystin Mary Meeker von Morgan Stanley gefolgt sind, ist verständlich. Die für ihre Dienste ohnehin üppig entlohnte Aktienexpertin soll nur deshalb Papiere der Internet-Unternehmen Amazon und Ebay zum Kauf empfohlen haben, weil sie ihrem Haus dadurch neue Kunden und sich persönlich damit höhere Prämien gesichert habe. Deshalb klagen sie nun auf Schadenersatz. So nachvollziehbar die Reaktion der Anleger, die sich von der Analystin geprellt fühlen, auch ist - sie sollten dennoch die Größe haben, die Verantwortung für ihre Verluste selbst zu übernehmen. Zwar haben sich die Anleger als Laien bei ihrer Entscheidung auf das Urteil einer dafür hoch bezahlten Expertin verlassen, doch eine Garantie für Kursgewinne gibt es grundsätzlich nie, selbst wenn die stichhaltigsten Argumente für den Kauf einer Aktie sprechen. Die Interessenskonflikte, in denen Analysten stecken, sind ja nicht neu. Solange die Börse boomte, waren sie nur kein Problem: Kein Anleger wäre wohl je auf die Idee gekommen, Meeker zu verklagen, wenn die Kurse der von ihr empfohlenen Aktien gestiegen wären - obwohl die Motive der Analystin die selben gewesen wären und ihr Handeln deshalb ebenso wenig hinnehmbar.Sollten die klagenden Anleger vor Gericht tatsächlich Recht bekommen, müsste das die Frage aufwerfen, ob Analysten künftig nicht nur bei falschen Kaufempfehlungen Schadenersatz zu leisten haben, sondern auch bei Verkaufsempfehlungen, die sich nachträglich als falsch herausstellen. Denn ebenso gut könnten die Investoren argumentieren, dass ihnen durch einen zu frühen Verkauf hohe Gewinne entgangen sind. Auf die Spitze getrieben könnten Analysten dieser Logik folgend selbst für nicht erfolgende Empfehlungen verklagt werden - sei es, weil den Anlegern dadurch Gewinne entgehen, oder weil sie mit den Aktien, die sie halten, Verluste anhäufen. Natürlich wären Regelungen, die Exzesse unterbinden, wie sie im Fall der Morgan-Stanley-Analystin offenbar aufgetreten sind, wünschenswert. Dennoch sollten sich die Anleger aber immer bewusst sein, dass sie ihre Entscheidungen letztlich selbst treffen und damit für ihre Fehler auch verantwortlich sind. Seite 28