Chemie: Gute Geschäfte und lange Gesichter

BERLIN, 18. November. Die Bayer AG erwartet 1998 einen Rekordgewinn und ist dennoch unzufrieden. Ähnlich geht es der BASF. Hoechst hätte noch am ehesten Grund zum Stöhnen, obwohl selbst die Frankfurter nach neun Monaten einen Milliardengewinn vor Steuern vorweisen können. Daß trotzdem keine besonders gute Stimmung in den deutschen Chemiehochburgen aufkommt, hat vor allem einen Grund: Die Asienkrise verhagelte im dritten Quartal kräftig die Bilanz. Das Hoechst-Ergebnis brach zwischen Juli und Ende September gleich um 77 Prozent ein. Bayer setzte im Vergleich zum Vorjahresquartal sechs Prozent, die BASF 7,5 Prozent weniger um. Hatte der Branchenverband noch Anfang des Jahres mit einem Wachstum von 4,5 Prozent gerechnet, korrigierte er nun seine Prognose auf 1,5 Prozent.Seit 1993 befindet sich die deutsche Chemie bis auf einen Dämpfer 1996 im Konjunkturhoch. Steuert die Branche nun auf eine neue Rezession zu? Roland Köhler, Analyst der Commerzbank, sieht die Lage nicht so dramatisch. Die Asienkrise hatte aus seiner Sicht auch einen positiven Effekt: "Viele Investitionen wurden abgeblasen, so daß die Branche nicht unter Überkapazitäten leidet." Vielmehr sei derzeit die Nachfrage zu gering. "Sollte sie Mitte 1999 wieder anziehen, könnte der Motor bald wieder brummen." Köhler sieht die deutschen Chemiekonzerne durchaus auf dem richtigen Weg. BASF habe kaum Chancen, seinen Verbund nach dem Hoechst-Vorbild auseinanderzureißen und sich auf wenige Geschäfte zu konzentrieren. Ebenso wie bei Bayer mache aber die Kombination von Sparten bei BASF auch "Sinn", da Schwankungen besser ausgeglichen werden können. Christa Bär von der BHF-Bank erwartet dagegen, daß es "vor allem Bayer und BASF künftig schwer haben, sollte der internationale Trend nach Spezialisierung anhalten". Es werde "noch viele Zusammenschlüsse in nächster Zeit geben".Heißester Kandidat ist für die meisten Experten Hoechst. Bär: "Hoechst hat sich mit der Abspaltung von Celanese schlank gemacht für eine Fusion." Ein Zusammenschluß mit der französischen Rhône-Poulenc wie von vielen vermutet sei dennoch "nicht ideal". Auch für Köhler wäre das nur "eine Notlösung". Hoechst brauche vielmehr ein Standbein in den USA. Köhler: "Ein DaimlerChrysler-Merger wäre genau das Richtige." Auch Bayer ist auf Partnersuche. "Wir wollen unsere Position in Amerika und Asien ausbauen", sagte Vorstandschef Manfred Schneider. Bayer hält unabhängig von den weltweiten Spezialisierungsbestrebungen am integrierten Pharma- und Chemiekonzern fest und hofft 1999 noch "einen Schnaps" zulegen zu können. Jede Sparte komme regelmäßig auf den Prüfstand. Die Börsen honorieren derzeit vor allem den Weg von Hoechst. Die Aktie überflügelte Bayer und BASF zuletzt deutlich.