Die Euphorie ist geschwunden

Nach Top-Ständen zum Wochenanfang gaben die Kurse deutscher Aktien zur Wochenmitte stark nach. Positive US-Wirtschaftsdaten führten aber zum Wochenschluß wieder zu einer deutlichen Erholung.Der deutsche Aktienmarkt hatte nach seiner kurzen Verschnaufpause am Freitag (7. März) zum Wochenbeginn die Rekordjagd wieder aufgenommen. Die US-Märkte hatten für eine gute Vorgabe gesorgt. Mit einem freundlichen US-Dollar im Rücken legte der Dax am Montag 59,87 Punkte zu und schloß auf neuem Top-Stand von 3 436,07. Großchemiewerte, Aktien von Banken und VW zogen besonders gut an. Am gleichen Tag startete mit dem "Neuen Markt" ein neues Marktsegment. Die Neu-Emission "Mobil-Com" (Ausgabekurs: 62,50 Mark) wurde bis 105 Mark umgesetzt, verlor aber im weiteren Tagesverlauf an Boden, da Gewinnmitnahmen einsetzten. Verständlich, denn der prozentuale Kursgewinn für nur einen einzigen Tag war riesig! Bertrandt ist der zweite Wert in diesem Markt - bis Jahresende sollen weitere folgen. Hoechst enttäuschten Am Dienstag beeindruckten fast alle europäischen Aktienmärkte mit neuen Rekordständen. Der Dax reihte sich hier nahtlos ein. Von einer festen Wall Street angetrieben gewann der Dax 24,52 Punkte und ging mit dem neuen absoluten Schlußrekord von 3 460,46 aus dem Börsensaal. Erneut waren die Autos, Banken, RWE und Veba die (Kurs-)Zugpferde. Hoechst (nach enttäuschenden Zahlen für 1996 und einer nur mageren Dividendenerhöhung) sowie Bayer zählten zu den großen Verlierern. Zur Wochenmitte reichte auch ein neuer Rekord der New Yorker Börse (Dow-Jones-Index: 7 085,16 Punkte) nicht aus, um den deutschen Aktienmarkt weiter Höhenluft schnuppern zu lassen. Vorbörslich legten die Notierungen zwar noch etwas zu. Doch beim Präsenzhandel ging's dann in die andere Richtung. Allianz, nochmals Hoechst, Daimler, Deutsche Bank, Mannesmann, Thyssen, Siemens und Veba brachten dem Dax ein Minus von 45,19 Punkten (12. März: 3 415,40). Am Donnerstag setzte sich die Talfahrt verstärkt fort. Der Greenback fiel in der Spitze auf 1,6925 Mark. Der Dow-Jones-Index schloß (nach einem Tagestief von 7 010) mit 7 039,37 (minus 45,79 Punkte). Zusätzlich gaben in Tokio die Kurse deutlich nach. Das deutsche Börsenbarometer sackte um 65,59 auf 3 349,81 Punkte. Die Durchschnittsrendite am deutschen Rentenmarkt erhöhte sich auf 5,07 Prozent. Einzig Adidas, BMW, Deutsche Telekom, Linde und Puma machten (Kurs-)Freude. Nachbörslich konnte sich der Ibis-Dax bis 17 Uhr auf 3 367,82 Punkte leicht erholen. Das Tagestief lag bei 3 332 Punkten. Neue Konjunkturdaten führten an der New Yorker Wall Street zu einem starken Kurseinbruch. Der Dow-Jones-Index verlor 160,48 Punkte (6 878,89)! Die Rendite der marktführenden 30jährigen Treasuries war - nachdem die US-Konjunktur "Stärke" gezeigt hatte - auf 6,96 Prozent (nach 6,86 Prozent) gestiegen. Der Dollar profitierte von der Erwartung einer Zinserhöhung und überwand wieder die Marke von 1,70. Seinen höchsten Stand konnte er mit 1,7065 erreichen, Schlußstand im späten New Yorker Handel war 1,7058 Mark. Nach zunächst leichten Verlusten zeigte sich der Dax davon letztlich jedoch unbeeindruckt und behauptete sich leicht über Vortagesschluß mit 3 359,29 Punkten (7. März: 3 376,20) ins Wochenende.Wie soll sich der Anleger nun verhalten? Die Kurseuphorie hat sich erst einmal gesetzt. Es war zuviel Dampf in den Kursen. Dow, Dax und Dollar können nicht jeden Tag immer nur klettern und klettern. VW Stämme standen zum Beispiel am 30. Dezember 1996 bei 637,50 Mark und haben seitdem über 300 Mark pro Aktie zugelegt. Wenn ich von Banken VW-Kaufempfehlungen lese, denke ich daran, daß es oft die Institute sind, die 1996 VW Stammaktien bei Kursen unter 500 Mark zum Verkauf empfohlen haben. Glaubt man eigentlich, alle Anleger hätten ein so kurzes Gedächtnis? Puma aufstocken Die Devise lautet: VW Stämme würde ich bei Kursen von über 950 Mark pro Aktie nicht mehr kaufen, sondern verkaufen! Ansonsten gilt die Devise: Festen Kursen nicht nachlaufen. An sehr schwachen Tagen sollte man die Kaufgelegenheiten nutzen. Am 2. April ist die Bilanzpressekonferenz bei BASF, am 3. April folgt ein Analystentreffen. Schon am Dienstag kommen erste Zahlen für 1996 auf den Tisch. Hier bin ich optimistisch, daß im Gegensatz zu Bayer und Hoechst die Aktionäre eine sehr positive Dividendenüberraschung erwarten könnte. Auch über der Puma-Hauptversammlung am 21. April wird die "Sonne" scheinen. Stocken Sie Ihre Bestände auf! Am Rentenmarkt ist eine US-Zinsanhebung wieder ganz nahe gerückt. Die Durchschnittsrendite hat die Marke von fünf Prozent nach oben durchstoßen. Setzen Sie weiter auf kurze Laufzeiten. Die Zinsen werden in der zweiten Jahreshälfte anziehen. Britische Pfund-Anleihen bleiben - auch für "Euro-Skeptiker" - eine Empfehlung. Die Renditen britischer Staatsanleihen mit Laufzeiten von knapp 2 1/2 Jahren liegen fast doppelt so hoch wie bei entsprechenden Mark-Anlagen. +++