Die Gewinne der deutschen Kapitalgesellschaften sind im Vorjahr deutlich gesunken

FRANKFURT A.M., 25. Oktober. Die Turbulenzen an den weltweiten Kapitalmärkten haben "deutliche Spuren" bei den Gewinnen der Unternehmen hinterlassen. Zu diesem Ergebnis kommt die Deutsche Bundesbank in ihrem neuesten Monatsbericht. Demnach gingen 1999 die Erträge der Kapitalgesellschaften, die nicht im Finanzdienstleistungssektor arbeiten, gegenüber dem Vorjahr um fünf Prozent zurück. Das wirkte sich auch auf die Unternehmensrendite aus, die von ihrem Höchststand von zehn Prozent 1998 im vergangenen Jahr auf 9,2 Prozent zurückging. Doch lag sie damit immer noch über dem Durchschnitt der Jahre 1990 bis 1997. Denn zuvor war es den Firmen wegen der Rezession nicht gelungen, ihre Betriebsergebnisse nachhaltig zu steigern.Zunehmend KostendisziplinErst die konjunkturelle Aufhellung 1996 ließ die Gewinne in den beiden Folgejahren wachsen, bevor dann die Börsenturbulenzen einsetzten. Nach Ansicht der Bundesbank ist aber eine dauerhaft hohe Ertragskraft notwendig, damit die Unternehmen stärker investierten. Zudem könnte nur so das gesamtwirtschaftliche Produktionspotenzial wieder wachsen. Doch haben die Unternehmen inzwischen nach amerikanischem Vorbild einen eher globalen Ansatz, der heimische Standort sei nur eine Facette der Investitionsentscheidungen. Die meisten Firmen befinden sich nach Einschätzung der Bundesbank auf dem richtigen Weg: Ihre Innovationskraft sei hoch und die Fortschritte bei der Deregulierung veränderten die Unternehmenslandschaft. Nicht zuletzt profitieren sie von der maßvollen Lohnpolitik, die die inländische Kostendisziplin bewahre und den Unternehmen mehr Kalkulationssicherheit gebe. Die anstehenden steuerlichen Entlastungen trügen dazu bei, ebenso die zunehmende Bedeutung des Marktes für Wagniskapital. Nach Berechnungen der Bundesbank hat dieser Markt in den letzten drei Jahren einen "stürmischen Aufschwung" erlebt. Der habe zwar zu einem Gründungsboom bei den Kapitalbeteiligungsgesellschaften geführt, doch die Gründermentalität insgesamt lasse noch zu wünschen übrig. Der Markt für Wagniskapital spiele aber noch eine wesentlich geringere Rolle als etwa in den Vereinigten Staaten, schreibt die Bundesbank. Derzeit arbeiten laut Bundesbank 250 Kapitalbeteiligungsgesellschaften im deutschen Markt, zwischen 1997 und 1999 habe sich deren Zahl verdoppelt. Dabei wurden im vergangenen Jahr 14 Milliarden Mark investiert, während das anlagebereite Fondsvolumen um zwölf Milliarden Mark auf 27 Milliarden Mark stieg. Dennoch blieb Deutschland mit einem Zuwachs von 61 Prozent leicht hinter dem Durchschnitt der anderen europäischen Länder und noch stärker hinter den Vereinigten Staaten zurück, dort stiegen die Bruttoinvestitionen um 152 Prozent. In Deutschland wurden im vergangenen Jahr 5,85 Milliarden Mark in Wagniskapital investiert, in den Vereinigten Staaten waren es 122 Milliarden Mark. Dabei kommt den jungen innovativen Unternehmen auch volkswirtschaftlich große Bedeutung zu. Denn die jungen Hightechfirmen expandierten erst einige Zeit nach ihrer Gründung, wenn sie sich etablieren konnten und zählten dann zu den Hauptantriebskräften für Wachstum und Beschäftigung. Wesentliche Anreize für die Gründung von jungen Unternehmen sind nach Ansicht der Bundesbank ein innovatives Umfeld, in dem sich Hochtechnologie entwickeln könne. Informelle Starthelfer wie die so genannten Business Angels erfüllten da eine wichtige Rolle, um den jungen Unternehmen in der Anfangsphase nicht nur mit Kapital, sondern vor allem mit ihrer Erfahrung zu helfen. Grundsätzlich aber, so meinen die Bundesbanker, haben sich mit der Etablierung des Neuen Marktes die Rahmenbedingungen für Venture Capital in Deutschland verbessert, schreiben die Volkswirte. Denn dadurch seien die Aussichten für einen profitablen Ausstieg über die Börse verbessert worden.Die Monatsberichte im Internet:www.bundesbank.de/monatsbericht/inhalt.htmSinkende Gewinne und Umsatzrenditen // Unternehmen: Die Gewinne der deutschen Unternehmen sind laut Berechnungen der Bundesbank 1999 gegenüber dem Vorjahr um etwa fünf Prozent gesunken, die Umsatzrendite nahm geringfügig auf durchschnittlich 9,2 Prozent ab.