Die Bank zieht weiter - die Krise bleibt

Die Fondstochter der Deutschen Bank machte schon in der letzten Woche auf Optimismus: In der Krise der Finanzmärkte sei nunmehr das Gröbste überstanden. Clevere Anleger, so die unterschwellige Botschaft, sollten dies für neue Engagements nutzen, denn selten seien die Einstiegschancen etwa bei den gebeutelten Finanzwerten so günstig gewesen wie in diesen Tagen. Flankiert wurde die Werbebotschaft am Wochenende von einem durchaus bemerkenswerten Interview des Konzernchefs. Zumindest dass es eine Krise der Finanzmärkte gegeben hat, bestreitet Josef Ackermann darin nicht. Aber von einem drohenden Zusammenbruch der Weltfinanzmärkte plus anschließender Wirtschaftskrise könne nun wahrlich keine Rede sein. Im Gegenteil: Im Zusammenwirken aller Beteiligten sei es schließlich gelungen, auch ein so extrem komplexes Gebilde wie das heutige Weltfinanzsystem im Griff zu behalten. Und das sei doch ganz schön beruhigend.Aus Sicht von Ackermann hat das Krisenmanagement - wenngleich unter Einschluss der Notenbanken, der nationalen Regierungen und der jeweiligen Aufsichtsbehörden - funktioniert. Kein Bedarf also für zusätzliche Regulierungsinstrumente, wie sie Bundespräsident Horst Köhler fordert. Der immerhin sieht in den globalisierten Finanzmärkten ein außer Kontrolle geratenes Monster, das zum Wohl der Allgemeinheit in die Schranken gewiesen werden muss. Größer können Einschätzungsgegensätze kaum sein.Doch sie sind erklärbar. Ackermann ist Chef einer global agierenden Bank, die ihre in den letzten Jahren überaus ansehnlichen Gewinne vor allem den Aktivitäten der Investmentsparte verdankt. Die waren so lukrativ, dass gleich mehrere Mitarbeiter über Erfolgsboni zuletzt deutlich mehr verdienten als ihr oberster Chef Ackermann.Das Geschäft dieser Investmentbanker aber bestand ganz wesentlich auch darin, jene milliardenschweren Kreditpakete zusammenzustellen, um sie dann - ausgestattet mit entsprechenden Veredelungszertifikaten der Rating-Agenturen - an andere Institute zu veräußern. Die Deutsche Bank hat daran kräftig verdient. Und sie hat offenkundig noch halbwegs rechtzeitig erkannt, dass dieses Geschäft wegen der miserablen Struktur der von ihr mitveräußerten US-Hypothekenkredite an seine Grenzen stoßen würde. Die Abschreibungen auf die von ihr noch "auf Lager" gehaltenen Restbestände jedenfalls hat die Deutsche Bank ihrem Chef zufolge verkraftet, ohne dass die Gewinnerwartungen nennenswert zurückgeschraubt werden mussten. Aus der globalen Sicht Ackermanns haben in der aktuellen Finanzkrise denn auch "nur ganz wenige Banken über längere Zeit mit Verlust gearbeitet", während das Gros der Geschäfte für die Banken doch "sehr gut" gelaufen sei.Horst Köhler muss das anders sehen. Denn der Bundespräsident hat seine Wurzeln im Sparkassenlager. Und deren Landesbanken waren im Handel mit den so toll verbrieften Kreditpaketen die mit Abstand besten Kunden der Investmentbanken. Das, was Ackermann nicht mehr in den Büchern hat, haben jetzt BayernLB, WestLB und die Landesbank Baden-Württemberg mitsamt der SachsenLB an der Backe. Diese Pakete enthalten diverse Kredite mit langen Laufzeiten, so dass sich erst über die Jahre hinweg herausstellen wird, welche Ausfälle auf sie zukommen, die sie zusätzlich zu den Refinanzierungskosten zu tragen haben. Und es sind beileibe nicht nur die US-Hypothekendarlehen, die ihnen zu schaffen machen. Auch die in den Paketen enthaltenen Forderungen aus Kreditkarten- oder Auto-Leasing-Verträgen gelten als zu einem großen Teil als extrem risikobehaftet.Die Wahrscheinlichkeit ist deshalb extrem hoch, dass die zur Existenzsicherung der Landesbanken zugesagten milliardenschweren Ausfallbürgschaften der betroffenen Länder und der regionalen Sparkassen im Verlauf der nächsten Jahre in Anspruch genommen werden müssen. Dass sich das negativ auf das Wirtschaftswachstum hierzulande auswirken dürfte, liegt auf der Hand.Auch wenn der eher global orientierte Banker Ackermann es angesichts des jetzt wieder winkenden Neugeschäfts nicht gern hören mag: Die Frage einer Produkthaftung für das internationale Geldgewerbe gehört spätestens jetzt auf die politische Agenda. Ebenso, wie die Erfolgsboni der Investmentbanker noch einmal auf den Prüfstand gehören. Bei dieser Bilanz für die Allgemeinheit ist es mit einem "mea culpa" nicht getan------------------------------Angesichts der Schadensbilanz gehört die Frage einer Produkthaftung für das internationale Geldgewerbe spätestens jetzt auf die politische Agenda.