Die Irrwege des Währungsfonds

Es ist nur zwei Monate her, da präsentierten Michel Camdessus, Chef des Internationalen Währungsfonds (IWF), und der amerikanische Finanzminister Robert Rubin ein neues Hilfspaket für Brasilien. Sie stellten der achtgrößten Volkswirtschaft der Erde die enorme Kreditsumme von 41,5 Milliarden Dollar in Aussicht und priesen den Kraftakt als Beginn einer neuen "vorbeugenden" Strategie des IWF für die von Spekulationswellen geschüttelten Schwellenländer. Wenige Wochen später mußten Camdessus und Rubin jedoch erkennen, daß ihre hektische Großzügigkeit keiner Heilung der Probleme, sondern nur einem neuen Desaster vorgebeugt hat.Zum dritten Mal in Folge hat der IWF mit seiner Politik Schiffbruch erlitten, den Staaten der "emerging markets" riesige Geldsummen zu versprechen, um damit Reformen nach dem Muster der reichen Industriestaaten zu erkaufen. Das Beispiel Brasiliens zeigt, daß der in Aussicht gestellte Geldsegen die Regierung in Rio de Janeiro zunächst völlig unberührt gelassen hat. Sie hat nicht damit begonnen, die massiven Haushaltsprobleme glaubhaft zu bekämpfen, weil ihr viel Geld versprochen wurde. Das IWF-Hilfspaket hat ihr im Gegenteil Linderung verschafft, als sie diese am wenigsten gebraucht hätte: Es hat die wahre Not der Schuldner verschleiert und den Wunsch der Kapitalanleger, ihr Geld aus Brasilien abzuziehen, hinausgezögert. Erst der Börsencrash hat Rio veranlaßt, vernünftige Schritte zu gehen und die Landeswährung freizugeben. Ähnlich erfolglos war der IWF in Rußland, für das der Währungsfonds die vereinbarten Kredittranchen hat einfrieren müssen. Moskau war nicht willens, die IWF-Auflagen zur Konsolidierung seines maroden Haushalts umzusetzen. Und auch in asiatischen Staaten scheiterte das Experiment, Standards nach westlichem Vorbild mit Hilfe von Milliarden Dollar in kurzer Zeit zu erzwingen. In Jahrhunderten geprägte gesellschaftliche Strukturen lassen sich nicht von außen in wenigen Monaten durch gesündere ersetzen.Der IWF selbst hat viele Fehler einräumen müssen: Nicht nur wird die Durchsetzungsfähigkeit instabiler Regierungen in den Schwellenländern überschätzt. Auch die sozialen und konjunkturellen Folgen allzu strenger IWF-Auflagen dokumentieren deren Realitätsferne.Der Verdacht, daß das brachiale Krisenmanagement des IWF für das Ausufern der Krisen auf den "emerging markets" geradezu verantwortlich sein könnte, hat sich mit den jüngsten Entwicklungen in Brasilien nicht verflüchtigt. Höchste Zeit ist es für ein beherztes Eingreifen der internationalen Staatengemeinschaft in diese Politik des IWF, die sich als falsch erwiesen hat, weil sie das private Risiko hochspekulativer Kapitalanlagen noch immer mit staatlichen Mitteln absichert. Allzu lange haben sich die weit mehr als 100 Regierungen der IWF-Mitgliedsstaaten mit nebulösen Forderungen und Reformvorschlägen die Zeit vertrieben. Fast scheint es so, als würden sie die Gefahr des globalen Börsencrashs, gefolgt von einer weltweiten Rezession, ignorieren.Wenn der Bundeskanzler eine "neue Finanzarchitektur" für die Weltwirtschaft ankündigt, so möchte man doch endlich wissen, wie sich Gerhard Schröder und die übrigen Staatenlenker das Krisenmanagement der Zukunft konkret vorstellen.Manche Erklärungen lassen nichts Gutes ahnen. Wiederholt hat der Bundesfinanzminister den Wunsch geäußert, die Staatengemeinschaft möge das Wechselkursregime weltweit stabilisieren. Oskar Lafontaine schlägt die Einführung von festen Schwankungsbreiten für Wechselkurse vor. Für die Schwellenländer aber hat sich gerade dieses Rezept als verhängnisvoll erwiesen. Die Anbindung der Landeswährungen an den Dollar erhöhte den Anreiz hochspekulativer Anlagen und zwang die Staaten anschließend, das zugeflossene Kapital mit hohen Zinsen zu binden. Heute erdrosseln Kreditzinsen in Höhe von mancherorts mehr als 40 Prozent jedes zarte Wachstum.Nicht die Einführung neuer Wechselkurs-Regime, sondern die schrittweise Freigabe der Währungen scheint für die Krisenstaaten gegenwärtig der weitaus bessere Weg zu sein. Wie heilsam dies sein kann, zeigt nicht nur das Beispiel Brasilien. Auch Polen hat seine Währung schrittweise freigegeben. Bisher sind die Anleger nicht auf die Idee gekommen, den Zloty oder die polnische Börse zu testen.