Die riskante Strategie des Karstadt-Chefs

Für die Anleger an der Börse ist die Sache längst entschieden: Dem Handelskonzern KarstadtQuelle steht eine rosige Zukunft bevor. Die schwere Krise, die den Konzern vor drei Jahren zu einem Sanierungsfall machte, ist für sie Schnee von gestern. Und so jubelten sie Konzernchef Thomas Middelhoff gestern auf ihre eigene Weise zu, als der den Zusammenschluss der Reisetochter Thomas Cook mit der britischen MyTravel bekannt gab: Sie ließen den Aktienkurs von KarstadtQuelle um satte fünf Prozent hochschnellen - auf den höchsten Stand seit fast fünf Jahren.Ohne Zweifel, Middelhoff hat ganze Arbeit geleistet, seit er bei Karstadt im Jahr 2004 die Zügel in die Hand genommen hat - erst als Aufsichtsratsvorsitzender, dann als Vorstandschef: Er hat dutzende Filialen und unprofitable Tochterunternehmen verkauft, das Sortiment radikal reduziert, den kompletten Immobilienbestand abgestoßen und sich schließlich von dem traditionsreichen Versandhändler Neckermann getrennt. Jetzt forciert er also die Aktivitäten im Reisegeschäft und fordert dort den mächtigen Rivalen TUI heraus.Ob das allerdings der Stein der Weisen ist, darf bezweifelt werden. Denn im Touristikbereich herrscht ein knallharter Wettbewerb. Den bekam schon die TUI voll zu spüren: Sie muss für 2006 die Dividende ausfallen lassen. Sicher, an der Börse wird die Zukunft gehandelt, wie es so schön heißt. Und die Anleger haben oft ein feines Gespür für künftige Entwicklungen. Manchmal aber liegen sie auch gründlich daneben.