Dividenden klingeln in den Kassen der Aktionäre

Nach dem langen Wochenende hatte der deutsche Aktienmarkt einen guten Start in den Mai.Bei überwiegend reger Umsatztätigkeit gewann der DAX am Montag 19,98 Punkte und schloß mit 2 035,92. Diese Festigkeit war für viele Marktteilnehmer überraschend. Der US-Dollar hatte im Sitzungsverlauf (nach 1,3930 im frühen Handel) deutlich an Boden verloren (bis 1,3760). Und auch vom Rentenmarkt kamen keine unterstützenden Impulse. Aber die Deutsche Terminbörse mußte größere Deckungskäufe vornehmen. Außerdem waren zusätzlich Ausländer und Fonds als Käufer zu beobachten. Das brachte Schwung in die Kurse.Trotz fester Vorgabe seitens der New Yorker Wall Street gab es am Mittwoch in den deutschen Börsensälen eine Umsatzflaute und nachgebende Notierungen. Verstimmend wirkten die Schering-Zahlen. Hier waren die Erwartungen wohl zu hoch. Verkäufe aus den USA und England drückten den Schering-Kurs an diesem Tag um über 60 Mark kräftig nach unten. Das deutsche Börsenbarometer lag bei Ertönen der Börsenschlußglocke mit 7,24 Punkten im Minus (3. 5.: 2 028,68).Am Donnerstag tagte turnusmäßig der Zentralbankrat der Deutschen Bundesbank. Es wurden erwartungsgemäß keine Leitzinsänderungen vorgenommen. Der DAX ging erholt und nach besseren Umsätzen mit 2 044,79 Punkten aus dem Börsensaal, trotzdem Schering nochmals stark absackten. Allianz, Berliner Elektro, Escada, IWKA, Kampa-Haus, Karstadt, Kaufhof, Linde, Mannesmann, Preussag, SAP, VEBA, VEW und VW zählten zu den bevorzugten Werten der abgelaufenen Woche. Puma kletterten bis auf 370. Hier ist ein Rekordergebnis in Sicht. Der DAX schloß am Freitag mit 2 023,83 Punkten (28. 4.: 2 015,94).Wie soll sich der Anleger nun verhalten? Die Angst sitzt nach wie vor tief in den Gliedern. Dem Monat Mai sehen die abergläubigen Börsianer außerdem immer mit gemischten Gefühlen entgegen. Einerseits hat sich die Börsenweisheit "Sell in may - and go away" mehrfach als richtig herausgestellt. Aber eine Regel gibt es dafür nun auch nicht.Andererseits klingelt es im Wonnemonat Mai besonders in den Kassen der Aktionäre. Auf die Anteilseigener fällt ein warmer Geldregen. Zwölf der 30 DAX-Werte verteilen ihre Dividende für das Geschäftsjahr 1994. Über fünf Milliarden Mark zuzüglich 2,1 Milliarden Mark Steuergutschriften fließen in die Aktionärskassen.Wenn an der Währungsfront etwas Ruhe einkehren würde, könnte dieser Betrag eine Liquiditätsspritze dafür sein, dem DAX nachhaltig wieder auf die Sprünge zu helfen. Aber die Unsicherheiten und Devisen-Schwankungen bleiben uns wohl noch erhalten.Jede Panikmache ist aber derzeit völlig fehl am Platz. Das zeigt auch der DAX-Anstieg vom Jahrestief (1 910,95 Punkte am 28. März 1995) auf den jetzigen Stand. Für diesen Monat haben einzelne Crash-Gurus neue DAX-Tiefen prognostiziert. Einen Absturz bis auf 1 700 Punkte soll es geben. Warten wir's also ab, aber am "30. Mai ist bestimmt kein (Börsen-)Weltuntergang".Die Devise lautet: Der Kursaufschwung zu Wochenbeginn war noch kein Meinungsumschwung. Tatsache ist aber, daß viele ausländische Fonds und Versicherungen in deutschen Aktien unterinvestiert sind. Die inländischen Fondsgesellschaften verzeichneten in den letzten Wochen Mittelzuflüsse. Wie lange parkt man diese Mittel noch am Geldmarkt? Größere Käufe treffen meist auf fast leere Märkte und lösen jeweils größere Kurssteigerungen aus. Hier kann es ganz schnell zu dicken Kursaufschlägen kommen. Aber noch ist es nicht so weit.Kurzfristig gilt für Sie: Beobachten Sie weiterhin gelassen das Marktgeschehen. Sie haben an schwachen Tagen - und bis zum DAX-Jahrestief - ausgewählte deutsche Werte billig aufgepickt. Nur deutlich schwächere Kurse sind für Sie wieder Kaufkurse. Am deutschen Rentenmarkt schlafen Sie mit kurzen Laufzeiten unverändert besser. Die derzeitigen Magerzinsen werden sich nicht mehr lange halten können. Vor allem dann, wenn mittelfristig die Stärke der D-Mark verpufft und die Auslandsgelder in andere Häfen abwandern, kommt es zu einer schnellen und deutlichen Korrektur am Rentenmarkt. Auch von der Preissteigerungsrate droht im zweiten Halbjahr Gefahr. Im Mai/Juni 1995 wird es wohl die niedrigsten Teuerungsraten des Jahres geben. Bis Jahresende sieht das aber alles ganz anders aus. +++