Rezession in USA träfe die Euro-Zone hart

BERLIN, 3. Januar. Eine "harte Landung" der US-Konjunktur würde auch die Wirtschaft der Euro-Zone beeinträchtigen. "Es heißt: Wenn die USA niesen, bekommt Europa eine Erkältung", sagte Stefan Schneider, Researchleiter für die Euro-Zone bei der Deutschen Bank.Über den internationalen Handel sind beide Ökonomien direkt verbunden. Im vergangenen Jahr stiegen die Euroland-Exporte in die USA um 27 Prozent. Insgesamt gehen fast 17 Prozent aller Euroland-Ausfuhren in die Vereinigten Staaten. "Sinkt das US-Wachstum gefährlich ab, sagen wir auf zwei Prozent im Jahr 2001, so reduzieren sich die Exporte aus der Europäischen Währungsunion in die USA um vier Prozent", so Schneider. Das allein sei noch nicht Besorgnis erregend: "Inklusive Multiplikatoreffekte würde sich das Euroland-Wachstum dadurch nur um weniger als 0,25 Prozentpunkte verringern." Gefährliche Drittmarkt-EffekteDoch dies sei nur "ein Teil der Geschichte", meint Schneider. Denn so genannte "Drittmarkt-Effekte" blieben in dieser Rechnung unberücksichtigt. Ein Abgleiten der USA in die Rezession würde das Wachstum in den meisten Ländern der Welt dämpfen - mit entsprechenden Auswirkungen auf Export und Wachstum der Euro-Zone. Außerdem bestünde die Gefahr deutlicher Euro-Aufwertungen, die die preisliche Wettbewerbsfähigkeit europäischer Waren auf dem Weltmarkt senken würde. Drittens schließlich seien die Börsen in den USA und in Europa eng verknüpft. Kursverluste in den USA zögen Kursverluste in Europa nach sich, was wiederum die privaten Vermögen und damit den Konsum negativ beeinflussen würde.Wegen dieser Faktoren könne sich Europa nicht unabhängig von den USA machen. "Nach unseren Berechnungen bedeutet ein Prozent weniger Wachstum in den USA für Europa eine Wachstumseinbuße von 0,25 bis 0,5 Prozentpunkten", sagt Schneider. Eine harte Landung der amerikanischen Wirtschaft könnte die Euro-Zone 2001 also rund 0,75 Prozentpunkte ihres Wachstums kosten.BLZ/BRAUN Wachstum des Bruttoinlandprodukts in den USA und in der EWU