Internet-Aktien sind nichts für schwache Nerven

BERLIN, 26. Oktober. Auf die einstigen Anlegerlieblinge kommen härtere Zeiten zu. Die Euphorie um die Aktien von Unternehmen, die direkt oder indirekt im Geschäftsfeld Internet arbeiten, ist etwas abgeklungen. Im Zuge der Börsenkorrektur haben auch diese Werte einen Teil ihrer beeindruckenden Kursgewinne abgegeben. Auf der einen Seite stehen die unbestrittenen Chancen der Internetindustrie, auf der anderen die Vielzahl von Unternehmen, die sich in den verschiedenen Untersegmenten tummeln. Online-Dienste, Anbieter von Zugangssoftware, Internethändler, Suchmaschinen und Netzwerk-Sicherheitsdienstleister kämpfen hier ebenso um Kunden und Marktanteile wie Entwickler von schnelleren Hardwaregeräten für die Datenübertragung. Viele der Unternehmen werden dem Wettbewerb nicht standhalten, einige dürften von finanzkräftigeren Konkurrenten geschluckt werden.Fressen und gefressen werdenDies gilt aber nicht nur für die kleinen, noch wenig bekannten Unternehmen. Auch bei den jetzigen Marktführern gibt es keine Garantie dafür, daß sie auch in fünf Jahren noch zu den Großen der Branche zählen. Ein Beispiel für die Kurzlebigkeit bietet der mittlerweile juristische Kampf um den Browser-Markt zwischen Netscape und Microsoft. Netscape bis vor zwei Jahren mit einem Marktanteil um 80 Prozent unangefochtener Marktführer unter den Anbietern von Internetzugangssoftware hat durch die Konkurrenz von Microsoft massiv Marktanteile verloren. Probleme könnte auf mittlere Sicht auch der Branchengigant AOL bekommen. Hier droht ein erbitterter Preiskampf. Viele Konkurrenten, wie etwa T-Online, bieten zahlreiche vergleichbare Dienstleistungen kostenlos an, die bei AOL gebührenpflichtig sind. Ähnliche Szenarien deuten sich auch in anderen Segmenten an, in denen große Unternehmen der Unterhaltungsindustrie sich nun positionieren. So drängt Walt Disney, mit einer Beteiligung an Infoseek in den Bereich der Suchdienste, in dem mit Yahoo, Lycos und Excite drei der ganz großen Börsenlieblinge zu Hause sind. Und auch der Favorit Amazon.com sieht sich finanzkräftiger Konkurrenz ausgesetzt. Der Online-Buchhändler wird sich künftig zahlreichen Wettbewerbern stellen müssen darunter auch Bertelsmann. Der Gütersloher Medienkonzern hat vor wenigen Wochen fünzig Prozent der Online-Tochter des US-Buchhändlers Barnes and Noble übernommen, die in den USA derzeit als Nummer zwei hinter Amazon.com rangiert. Aber auch die mittlerweile etablierten Internetfirmen bleiben nicht untätig. "Im Gegensatz zu vielen anderen Industriezweigen, wo der Trend hin zur Konzentration auf Kerngeschäftsfelder geht, können im Internetsektor durch Diversifikation und Ausweitung der angebotenen Dienstleistungen noch erhebliche Potentiale erschlossen werden", glaubt Volker Kuhnwaldt, Fondsmanager des Internetfonds der Hamburger Investmentgesellschaft Nordinvest. Als Beispiel führt er AOL an, die ihre Marktstellung und ihren Bekanntheitsgrad ausnutzen, um sich in allen Internetsegmenten zu positionieren. Der Online-Dienst bleibt denn auch einer seiner Favoriten: "AOL schwebt über den Dingen." Ähnliche Bemühungen sieht Kuhnwaldt auch bei Yahoo. Bei Amazon.com. gebe es dagegen nicht wenige Analysten, die skeptisch seien. "Amazon hat das beste Konzept der Welt. Aber es ist möglich, daß sie damit niemals Geld verdienen werden." Experten mahnen zur VorsichtZur Vorsicht mahnt auch Stefan Schie?er von der SGZ-Bank: "Die enormen Wachstumsraten im Internetmarkt sind in den Kursen längst enthalten", meint der Analyst. Damit steigen die Risiken für den Anleger erheblich. In dem Bereich, in dem wie in wenigen anderen Zukunft gehandelt wird, fallen einzelne Werte oft ebenso schnell in Ungnade wie sie zuvor in die Höhe gelobt wurden. "Das hohe Risiko bei Einzelwerten macht das Segment zu einem guten Feld für Fonds oder Zertifikate", meint Schie?er. Eine andere weniger riskante Möglichkeit, vom Internetboom zu profitieren, sieht Schie?er darin, auf andere Unternehmen auszuweichen. Auch etablierte Werte, wie Cisco, Microsoft oder Intel, gehören zu den Internetprofiteuren. "Außerdem haben sie bereits bewiesen, daß sie auch Geld verdienen können", so Schie?er.