US-Notenbank senkt erneut Leitzinsen

WASHINGTON, 15. Mai. Zum fünften Mal in diesem Jahr hat die US-Notenbank den Leitzins herabgesetzt und gleichzeitig signalisiert, dass weitere Zinssenkungen bevorstehen könnten. Nach seiner turnusmäßigen Sitzung gab der Offenmarkt-Ausschuss (FOMC) des Federal Reserve Board die Rücknahme des Tagegeldsatzes um fünfzig Basispunkte (0,5 Prozent) bekannt. Die Zielzone für die Federal Funds Rate liegt nun bei vier Prozent und befindet sich auf dem tiefsten Stand seit sieben Jahren.Weitere Zinsschritte möglichDie Finanzmärkte nahmen die Nachricht positiv auf. An der New York Stock Exchange und der Nasdaq kam es nach der Verlautbarung des Zinsentscheids zu leichten Kursgewinnen, die angesichts des weiterhin schwachen Konjunkturszenarios aber verhalten ausfielen.Da eine klare Mehrheit der Analysten ohnehin mit einer Lockerung um einen halben Prozentpunkt gerechnet hatten war die entscheidende Frage aus der Sicht der Märkte, ob die Fed ihren Hang zur monetären Lockerung beibehalten würde oder eine neutrale Stellung bezieht und keine weiteren Zinssenkungen andeuten würde. In der Erklärung des FOMC hieß es, dass rückläufige Kapitalinvestitionen, sinkende Unternehmensgewinne, der negative Vermögenseffekt des Kurseinbruchs an den Aktienmärkten und schwaches Wachstum im Ausland auf der US-Wirtschaft lasten, man die Inflation dagegen fest im Griff habe.Analysten rechnen deshalb mit mindestens einer weiteren Senkung. Denkbar ist, dass diese bei der nächsten FOMC-Sitzung im Juli beschlossen wird oder Notenbankchef Alan Greenspan mit einer außerturnusmäßigen Zinssenkung die Märkte überrascht.Die jüngsten Konjunkturdaten bestätigen die Sorge, dass das Risiko einer harten Landung deutlich schwerer wiegt als die Inflationsgefahr. Die Arbeitslosenrate kletterte auf 4,5 Prozent, den höchsten Stand seit zweieinhalb Jahren. Zudem wurden so viele Stellen gestrichen wie zuletzt während des Beginns der letzten Rezession 1991.Vor allem der kapitalintensive Hightech-Sektor leidet unter Überkapazitäten und beginnt erst langsam, Lagerbestände zu reduzieren. Die Kapazitätsauslastung in der US-Industrie fiel im April auf 78,5 Prozent, den tiefsten Stand seit zehn Jahren. Die Industrieproduktion fiel im April um 0,3 Prozent, der siebte monatliche Rückgang in Folge. Ferner hat die US-Regierung so wie auch der IWF und unabhängige Wirtschaftsforschungsinstitute seine Wachstumsprognosen nach unten korrigiert.Geringere InflationDie Verbraucherpreise dagegen werden nach einem Anstieg von 3,4 Prozent im abgelaufenen Jahr dieses Jahr nur noch um 2,6 Prozent und 2002 dann um 2,2 Prozent klettern. "Von Inflation ist weit und breit nichts zu sehen" sagt der Nationalökonom Lawrence Kudlow. "Die Fed muss deshalb massiv Liquidität ins System pumpen, um die Landung abzufedern." Andere Analysten sind dagegen der Auffassung, Greenspan habe zu spät reagiert und versuche nun, verlorenen Boden gutzumachen. Sie weisen darauf hin, dass Senkungen des Leitzinses frühestens in sechs Monaten Wirkung entfalten. Deshalb wirken die Zinserhöhungen, die den Tagegeldsatz von Juni 1999 bis Mai 2000 um insgesamt 1,75 Prozentpunkte angehoben haben, derzeit stärker als die im Januar gestartete monetäre Lockerung.