Deutsche Aktien auf Konsolidierungskurs

Die Rallye an der New Yorker Börse hat die deutschen Märkte in der vergangenen Woche kalt gelassen: Der Deutsche Aktienindex (Dax) verlor im Wochenverlauf.Im Sog des weiter schwachen Rentenmarktes verzeichneten Aktien zum Wochenbeginn deutliche Kurseinbußen. Daimler (von Banken bei Kursen um 830 Mark zum Kauf empfohlen) sackten auf 795 ab. Der Dax verlor am Montag 33,05 Punkte und schloß mit 2 419,01. Am Dienstag konnte sich das Börsenbarometer leicht um 9,25 Punkte erholen (6. Februar: 2 428,28). Zur Wochenmitte setzte sich der Aufwärtstrend fort: Der New Yorker Dow Jones-Index erreichte einen neuen Top-Stand. Die Rentenmärkte waren freundlich (Durchschnittsrendite 5,56 nach 5,63 Prozent am Vortag). Der Dax gewann 17,88 Punkte und ging mit 2 446,16 Zählern aus dem Börsensaal. Dem Kursanstieg in New York folgten die deutschen Märkte nicht. Nur Lufthansa legten weiter zu. Der Dax ging am Donnerstag mit 2 430,20 Punkten vom Parkett. Die Konsolidierung auf den deutschen Aktienmärkten hielt zum Wochenschluß an. Ungeachtet des neuerlichen historischen Hochs von mehr als 5 500 Punkten an Wall Street gaben deutsche Aktien nach. Der Dax ging mit 2 411,93 Punkten (2. Februar: 2 452,06) ins Wochenende.Altana, Bankwerte, Berliner Elektro, Bewag, Bilfinger, Boss, Buderus, Conti, FAG Kugelfischer, Fresenius, Gea, Gildemeister (bis knapp unter 170), die Großchemiewerte (BASF, Bayer, Hoechst), Lufthansa, MAN, Mannesmann, RWE, Siemens und Veba zählten zu den bevorzugten Werten der Woche. Unter den Verlierern waren Degussa, Escada, Karstadt, Kaufhof, Schering, Allianz, Colonia und DBV. Wie soll sich der Anleger nun verhalten? Aktien- und Rentenmarkt haben zum Jahresbeginn einen Höhenflug hingelegt. In diesem Tempo kann es nicht weitergehen. Eine Konsolidierung täte gut. Nur nach einem deutlichen Abstieg vom Kursgipfel kann ein neuer Anstieg erfolgen. Am Rentenmarkt wird sich in den kommenden Wochen viel entscheiden. Die langfristigen Zinsen waren zuletzt auf einem 18-Jahres-Tief. Entsprechend unsicher und nervös ist der Handel. Niemand möchte auf dem falschen Fuß erwischt werden - und doch zugleich nicht zu früh seine Anleihe-Bestände verkaufen. Um den 20. Februar werden die Geldmenge M 3-Zahlen für Januar 1996 veröffentlicht. Darauf wartete der Handel. Denn die Geldmengenentwicklung ist das entscheidende Kriterium, nach dem die Bundesbank ihre Zinspolitik ausrichtet.Die Devise lautet: Setzen Sie am Rentenmarkt unverändert weiter auf kurze Laufzeiten. Am Aktienmarkt bieten zwar ausgewählte (und bisher vernachlässigte) Werte immer noch gute Kurschancen, aber bei anderen Werten sollten bald erste Gewinne mitgenommen werden. Flexibles Verhalten ist angesagt. Wer zum Beispiel im April 1995 Hoechster Aktien mit etwa 270 Mark pro Aktie gekauft hat, sollte zu jetzigen Kursen von knapp unter 460 Mark auch mal ans Verkaufen denken. "Vom Gewinn mitnehmen ist noch niemand umgekommen", sagt ein alter Börsenspruch. Nachholbedarf haben etwa BASF, Bayer, Lufthansa, Preussag, RWE, Thyssen und Veba sowie bei den Finanztiteln Bankgesellschaft Berlin (mit angekündigtem Personalabbau, aber höherer Dividende), BV, Commerzbank, Deutsche und Dresdner Bank.Interessant erscheint auch die BHF-Bank. Die unter Vorstandschef Wolfgang Strunz eingeleiteten scharfen Rationalisierungsmaßnahmen tragen erste Früchte. Im laufenden Geschäftsjahr steigen die Gewinne ansehnlich und eine Dividendenerhöhung steht vor der Tür. Hier zeichnet sich bestimmt eine interessante Entwicklung ab. Neben diesen deutschen Aktien bleiben die Märkte in Frankreich (Air Liquide, LVMH, L'Oreal, Saint Gobain, Credit Local de France) und Japan (Canon, Toyota, Hitachi) interessant. +++