Fonds profitieren von der Wende am Neuen Markt

BERLIN, 19. Januar. Noch regiert die Vorsicht am Neuen Markt. Zwar haben die Aktien gemessen am Nemax-50-Index seit dem Tiefstand am 8. Januar bereits wieder über 30 Prozent zugelegt. Doch noch herrscht Skepsis, zu viele Investoren haben sich im 2000er Crash die Finger verbrannt. Immerhin stürzte der Nemax von seinem Hoch am 10. März 2000 bis zum 8. Januar 2001 um rund 75 Prozent ab. Daneben bleibt die Gefahr einer Rezession in den USA, die die Hightech-Aktien belasten würde. "Die Zinssenkungen in den USA können den Internet-Titeln zwar helfen", so die Analysten der Société Générale. "Doch glauben wir nicht, dass der Sturm schon vorüber ist." Weitere Unternehmenspleiten in diesem Sektor seien zu erwarten. Für eine nachhaltige Erholung brauche es die Gewissheit weiterer Zinssenkungen. Aufschluss hierüber erwarten die Analysten vom nächsten Treffen des Offenmarkt-Ausschusses der US-Notenbank am 31. Januar. Konjunkturabhängiges GeschäftEine Rezession in den USA bedroht die Hightech-Firmen, weil ihr Geschäft doch konjunkturabhängiger ist als vor Monaten angenommen. Noch vor einem Jahr meinten die Analysten der DG Bank, es sei "kein Zusammenhang zwischen der Entwicklung der Gewinne von Wachstumsunternehmen aus dem Technologiesektor und dem Wirtschaftswachstum nachzuweisen". Begründung: "Investitionen in die Informationstechnologie stellen in den meisten Branchen einen kritischen Wettbewerbsfaktor dar", die "von den Gesellschaften unabhängig von der gegenwärtigen Auftragslage vorgenommen werden müssten". Heute allerdings muss DG-Bank-Analyst Volker Borghoff zugeben: "Die Konjunkturabhängigkeit der Wachstumsunternehmen ist größer geworden." Inzwischen flössen über 60 Prozent aller Investitionen der Unternehmen in den IT-Bereich. Die BHF-Bank warnt unterdessen: "Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass die bisherige Investitionsdynamik zur Bildung von Überkapazitäten beigetragen hat." Dennoch sind sich alle Experten einig, dass sich die Erfolgsstory der Hochtechnologie-Firmen fortsetzen wird, auch wenn künftig nicht mehr exorbitante Kurssteigerungen des gesamten Segments zu erwarten sind. Händler an der Börse sagen, bei den deutschen Technologiewerten zeichne sich langsam eine Stimmungsumkehr ab. "In den Portfolios vieler institutioneller Anleger gibt es derzeit eine Untergewichtung, und nun dreht sich die Stimmung langsam wieder zu Telekom-, Medien- und Technologietiteln hin", sagte Trudbert Merkel, Fondsmanagerin bei Deka Kapital in Frankfurt. Eine Belebung in dem Marktsegment sieht auch die Landesbank Kiel: "Es mehren sich die Anzeichen für einen kommenden Aufschwung an den Börsen." Vor allem in Amerika führten neuerliche Gewinnwarnungen von Tech-Unternehmen nicht mehr automatisch zu einem Ausverkauf der Aktie. Die reduzierten Erwartungen seien vielfach in den Kursen bereits enthalten. "Von den stark überverkauften Technologiewerten erwarten wir eine bessere Performance."Noch keine EntwarnungDa das Risiko am Neuen Markt weiter sehr hoch ist, kommt für Kleinanleger eine Fondsanlage in Betracht. Mittlerweile gibt es einige Investmentfonds, die sich auf den Neuen Markt konzentrieren. Per Fondsanlage kann der Investor das Risiko streuen und gleichzeitig am Aufschwung teilhaben. Risiken werden dabei jedoch nicht ausgeschlossen. So hat der DWS Neuer Markt Deutschland seit seiner Auflage im August 2000 immerhin über 50 Prozent seines Wertes eingebüßt. Auch der Alsa Neuer Markt von der Fondsgesellschaft Adig stürzte parallel zum Nemax-All-Share ab. Besser hielt sich der Alsa Neuer Markt Plus, ein Laufzeitfonds, der bis November 2004 läuft. Er verlor auf Jahressicht "nur" 30 Prozent. Relativ stabil zeigte sich auch der Fonds Postbank Neuer Markt, der seit Auflage im Juli 2000 rund 26 Prozent einbüßte. Der Nemax-All-Share rutschte im selben Zeitraum über 50 Prozent ab. Nichts für ängstliche AnlegerGut hielten sich auch jene Fonds, die auch in die Neuen Märkte außerhalb Deutschland investieren dürfen. Beispielsweise der BfG Neue Märkte, der auf ein Jahresminus von knapp 22 Prozent zurückblickt. Oder auch der Invesco Neue Märkte mit einem Verlust von 17 Prozent. 1999 erzielte dieser Fonds ein Plus von 160 Prozent.Diese Zahlen machen deutlich, dass die Anlage per Investmentfonds zwar weniger riskant ist als die in einzelne Aktien. Doch es bleiben immer noch die Segment-typischen Gefahren, die aktuell wegen der verbreiteten Skepsis gegenüber der Hochtechnologie-Aktien und der Rezessionsgefahr in den USA weiter Bestand haben.Von daher eignen sich Investmentfonds-Anteile des Neuen Marktes für Kleinanleger nur zur Depotbeimischung. Wer das Verlustrisiko scheut, der sollte dem Neuen Markt ohnehin fernbleiben.Neue-Markt-Fonds im Vergleich // Fonds WKN* Entw. Entw. Ausgabe-1 Jahr seit Auflage aufschlag DWS Neuer Markt 940 506 -54,5% -54,5% 5,00% Alsa Neuer Markt Plus 926 172 -29,2% -27,6% 5,00% Alsa Neuer Markt 989 958 -39,7% -13,9% 5,00% Postbank Neuer Markt 937 474 -26,7% -26,7% 3,75% BfG Neue Märkte 989 941 -21,9% 20,5% 5,00% Invesco Neuer Markt 978 409 -17,5% 132,1% 5,00% Uni Neue Märkte 988 567 -33,2% 102,1% 4,00% J. Bär Special German B 986 012 -34,9% 259,7% 5,00% * WERTPAPIERKENNNUMMER