Insolvenz im Schnell-Spülgang

WASHINGTON. Erst erteilten die Gläubiger General Motors eine Absage. Dann überlegten es sich die Vertreter der größten Investoren noch einmal anders. In letzter Minute haben sie einer Lösung zugestimmt, die den Gläubigern einen Aktienanteil von zehn Prozent an dem umstrukturierten Autobauer sichert. Weitere fünfzehn Prozent werden in Form von Optionsscheinen ausgegeben, die umgewandelt werden dürfen, wenn das neue Unternehmen einen bestimmten Wert erreicht hat.Nun haben die Vertreter der Gläubiger noch einmal bis Sonnabend-nachmittag Zeit, bei den Besitzern der GM-Anleihen genügend Unterstützung für den Kompromiss zu mobilisieren. Falls nicht genügend Zusagen vorliegen, mit denen die Gläubiger vorab auf Klagen gegen General Motors verzichten, müssen die Anleihen-Besitzer im Extremfall damit rechnen, bei einer Insolvenz leer auszugehen. Wie die Aktieninhaber, die maximal einen Anteil von einem Prozent an den Papieren des neustrukturierten Konzerns erhalten werden.Kleinanleger wie Jim Graves (58), der in der Autostadt Flint aufwuchs und beim einstigen größten Autobauer der Welt sein erstes Geld verdiente, sehen sich durch das Vorpreschen der institutionellen Investoren in die Ecke gedrängt. Er ist empört über das "Vogel-friss-oder-stirb"-Angebot des Konzerns, das seiner Mutter die Altersersparnisse kostet. GM-Chef Fritz Henderson versteht die Enttäuschung, sieht aber keine Alternative zum Abbau der 27 Milliarden Dollar Schulden, die in den Händen der Gläubiger ruhen.Beobachter rechnen nach dem neuen Ultimatum nicht vor Sonnabend Nachmittag mit einem Insolvenzantrag. Dass es dazu kommen wird, gilt als ausgemachte Sache. Die Einigung mit den Gläubigern garantierte die notwendige Kooperation einer wichtigen Interessengruppe, die für ein schnelles Konkursverfahren Voraussetzung ist. Nach den weitgehenden Zugeständnissen der Gewerkschaft UAW und dem Einstieg der US-Regierung mit Überbrückungshilfen von insgesamt 50 Milliarden US-Dollar kann GM mit einem vorab vereinbarten Paket vor das Konkursgericht treten. Die vorgeschriebene Anhörung aller Parteien ließe sich bei einer vorarrangierten Insolvenz oder einem "Konkurs im Schnellspülgang", wie die Regierung griffig formuliert, deutlich abkürzen.Altlasten abstoßenBereits seit Wochen feilen Anwälte an Plänen, die einen raschen Verkauf der guten Vermögenswerte an ein neu zu gründendes Unternehmen ("GM Neu") vorsehen. Dazu gehören die vier Marken Chevrolet, Cadillac, Buick und GMC. Alle anderen Modellreihen und die Verbindlichkeiten verblieben bei "GM Alt". Auf diese Weise hofft die Regierung, die anfänglich mit 72,5 Prozent größter Anteilseigner wäre, den neustrukturierten Konzern vielleicht schon nach 30 Tagen aus der Insolvenz zu führen.GM könnte in dem Verfahren zahlreiche Altlasten loswerden, zum Beispiel ein viel zu großes Händlernetz. Die neue GM soll danach noch 17 Milliarden Dollar langfristige Schulden haben, acht Milliarden Dollar davon bei der US-Regierung. Da General Motors bereits vorab alle Fabriken, Patente und Rechte der europäischen Töchter auf die Adam Opel GmbH übertragen hat, bliebe Opel bei einer Umstrukturierung nach US-Insolvenzrecht (Chapter 11) außen vor.------------------------------Grafik:Die GM-Aktie ist seit Langem auf Talfahrt.------------------------------Foto: Vergängliche Größe: Zentrale von General Motors in Detroit.