In Amerika ist das "R-Wort" plötzlich wieder in aller Munde

WASHINGTON, 2. August. Zuletzt hat man das berüchtigte "R-Wort" während der Bush-Regierungszeit gehört. Nun ist es wieder in aller Munde. Enttäuschende Quartalsergebnisse, empfindliche Kursverluste an der Wall Street, ein ausuferndes Handelsdefizit und rückläufige Wachstumszahlen schüren in Amerika die Angst vor einer Rezession. Dabei sind die nackten Zahlen wirklich alles andere als erschütternd. Im zweiten Quartal legte das Bruttoinlandsprodukt in den USA "nur" 1,4 Prozent zu, einige Analysten hatten sogar mit einer Stagnation gerechnet. Prominente Ökonomen wie Fred Bergsten vom Institute for International Economics malen den Teufel an die Wand. Die Asienkrise werde wesentlich stärker auf die amerikanische Wirtschaft durchschlagen als bisher angenommen. Das Schlimmste steht seiner Meinung nach während der nächsten achtzehn Monate noch bevor. Andere sind in ihrem Urteil vorsichtiger. Der allgemeine Konsens führender Wirtschaftsforscher: Die hohen Wachstumsraten der letzten Jahre gehören der Vergangenheit an. Für 1998 könne man von einem Plus von zwei bis zweieinhalb Prozent ausgehen, ein Abschwung sei frühestens nächstes Jahr zu erwarten. Die Nervosität ist dennoch unverkennbar. Der Dow-Jones-Aktienindex führender Industriewerte büßte während der letzten zwei Wochen fast fünf Prozent seines Wertes ein, unter Händlern macht sich Baisse-Stimmung breit. Zwar verpackte Präsident Clinton die jüngsten Eckdaten geschickt als Normalisierung der Konjunktur. Doch zugleich richtete er einen ungewöhnlich direkten Apell an den Kongreß, möglichst schnell die Kapitalerhöhung für den Internationalen Währungsfonds abzusegnen. Nur mit der Unterstützung des IWF könne man die Lage in den Griff bekommen. Immerhin gehen vierzig Prozent aller Agrarexporte nach Asien, in der Krisenregion haben amerikanische Landwirte während der letzten zwölf Monate nur halb soviel verkauft. Völlig zu Recht stellt der Präsident fest, daß die Exportwirtschaft seit seinem Amtsantritt die entscheidende Konjunkturstütze war. Während sich seine innenpolitischen Probleme nun empfindlich zugespitzt haben und die robuste Wirtschaftslage einziger Garant für Clintons bemerkenswert konstante Popularität ist, gewinnt sein Aufruf, für den IWF den Geldhahn aufzudrehen, an Brisanz. Die Zweckoptimisten im Weißen Haus argumentieren, die leichte Abschwächung sei zyklisch bedingt und auf "besondere Ereignisse" wie den Streik bei General Motors zurückzuführen. Zudem strotzen die Verbraucher geradezu vor Optimismus. Sie machen zwei Drittel der Nachfrage aus und kaufen weiterhin kräftig ein. Die Industrieproduktion werde während der zweiten Jahreshälfte wieder auf Hochtouren laufen. Mit einem BIP-Wachstum über fünf Prozent seien die USA während der letzten Jahre eben verwöhnt worden, mäßigere Zahlen seien sogar realistischer. Die Kehrseite der Medaille wird von Clinton freilich verschwiegen. Denn seine eigenen Wirtschaftsberater glauben, daß mit den Ausnahmen Korea und Thailand den Tigerstaaten das Schlimmste noch bevorsteht. Und obwohl die Preise vorläufig stabil sind, meldete die Regierung letzte Woche einen deutlichen Anstieg des Arbeitskostenindex. Der sogenannte Employment Cost Index gilt als Notenbankchef Alan Greenspans Lieblingsindikator, eine Zinserhöhung könnte demnach ins Haus stehen. Schwarzmaler und Zweckoptimisten halten sich derzeit die Waage. Doch in der konsum- und statistikorientierten amerikanischen Wirtschaft ist der "Index der Verbrauchererwartungen" eine Schlüsselgröße. Zur Zeit sind die Konsumenten noch optimistisch. Doch die Hausse hat den Kaufrausch der letzten fünf Jahre angeheizt. Wenn es aber an der Börse weiter bergab geht, Exporte leiden und Zinserhöhungen drohen, haben die Schwarzmaler bessere Chancen.