"Nicht mit Ruhm bekleckert"

Frau Keitel, ist die Verschiebung des Postbank-Börsengangs ein Rückschlag für die Aktienkultur?Nein. Von einem Rückschlag hätte man sprechen können, wenn der Börsengang komplett abgesagt worden wäre. Aber er soll ja nach wie vor stattfinden. Die jüngsten Ereignisse zeigen im Gegenteil, dass der Markt funktioniert. Allen Beteiligten war in den vergangenen Wochen klar, dass die alte Preisspanne zu hoch angesetzt war. Jetzt wird die Spanne nach unten gesetzt, also den Marktrealitäten angepasst. Gehen Sie davon aus, dass tatsächlich am Mittwoch die Postbank-Aktien in den Handel kommen?Eine Garatie dafür gibt es natürlich nicht. Aber mit der neuen Preisspanne und dem reduzierten Ausgabe-Volumen stehen die Chancen sehr gut. Wenn es nicht klappen sollte, wäre das allerdings tatsächlich verheerend. Die Postbank ist ein bekanntes Unternehmen mit vielen Kunden. Wenn nicht einmal unter solchen Voraussetzungen ein Börsengang funktioniert, werden sich mit Sicherheit zahlreiche andere Unternehmen überlegen, ob sie den Schritt aufs Parkett wagen sollen.Hat Post-Chef Zumwinkel bisher ein glückliches Händchen gehabt?Ein Meisterstück hat Herr Zumwinkel sicherlich nicht abgeliefert. Im Interesse seiner eigenen Aktionäre muss er die Aktien seiner Finanztochter Postbank natürlich so teuer wie möglich verkaufen. Aus dieser Sicht war es ehrenwert, den Konsortialbanken zu folgen und es mit einer hohen Preisspanne zu versuchen. Aber er hätte von Anfang an mehr Realitätssinn beweisen müssen. Meiner Ansicht nach sind es vor allem die Konsortialbanken, die sich nicht mit Ruhm bekleckert haben. Allen voran die Deutsche Bank und Morgan Stanley. Sie hätten das Marktumfeld besser einschätzen müssen.Die Postbank gilt als grundsolide. Warum sind die Anleger dennoch so zögerlich?Bei der Postbank stimmt die Rendite noch nicht. Vor diesem Hintergrund war der verlangte Preis für die Aktien einfach zu hoch. Wichtig für die Anleger ist, dass sich die ganze Erwartung an die weitere Entwicklung noch nicht im ersten Preis widerspiegelt. Es muss eine Chance bestehen, dass man in den kommenden Monaten und Jahren an einer Kursentwicklung partizipieren kann. Diese Chance war nach Einschätzung der Anleger bei der alten Spanne offenbar nicht gegeben.Gespräch: Thorsten Knuf------------------------------Foto: Reinhild Keitel, Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger (SdK)