Stahl-Glanz ohne Börsenwert

Die am Mittwoch abgesagte Börsenplatzierung der Stahlaktivitäten von Thyssen Krupp offenbart das Kernproblem des Düsseldorfer Konzerns. Das nämlich ist nicht die Stahlsparte, die technologisch wie auch bei den Fertigungskapazitäten im internationalen Wettbewerb exzellent aufgestellt ist. Das Kernproblem von Thyssen Krupp sind die überproportional hohen Finanzschulden, die zuletzt mit gut zwölf Milliarden Euro ausgewiesen wurden. Zudem fährt die von der Industrie-Sparte Eckhard Rohkamms geführte US-Maschinenbautochter Giddings & Lewis aktuell Verluste in hoher dreistelliger Millionendimension ein. Dabei braucht der Konzern jede Menge frisches Geld, um die als zukunftsträchtig eingeschätzten Kerngeschäftsfelder wie den Automotive-Bereich so auszurichten, dass sie auf dem Weltmarkt bestehen. Auch der Teil-Börsengang des Stahls sollte zur Finanzierung dieser Umstrukturierung beitragen. Doch angesichts der mangelnden Akzeptanz der "Old Economy" wuchs die Gefahr, dass die institutionellen Anleger die Stahl-Aktien allenfalls zu Schleuderpreisen akzeptiert hätten - mit der Konsequenz einer dramatischen Abwertung des objektiv werthaltigsten Thyssen-Krupp-Assets. Dies aber konnten weder Thyssen Krupp noch die beim Konzern engagierten Banken riskieren. Was bleibt, sind die Schulden, die weiterhin ungelösten Probleme und ein kaum zu ermessender Image-Verlust.