Gute Zahlen als Verhandlungsrisiko

BERLIN. Heute gibt die Lufthansa ihre Geschäftszahlen für das erste Halbjahr 2008 bekannt und allgemein wird erwartet, dass sie gut ausfallen: Trotz des hohen Ölpreises rechnen Beobachter sogar mit einem Anstieg des operativen Gewinns im Vergleich zum ersten Halbjahr 2007. Dabei waren die Zahlen von 2007 schon sehr gut. Jahr für Jahr hatte die Lufthansa ihr Ergebnis kontinuierlich steigern können. Doch Jubelstimmung dürfte bei Konzernchef Wolfgang Mayrhuber diesmal nicht aufkommen. Die guten Zahlen bergen für Lufthansa nämlich ein Risiko: Die Gewerkschaft Verdi wird sie zum Anlass nehmen, die gestellten Lohnforderungen von 9,8 Prozent für die Beschäftigten am Boden und in der Kabine noch einmal zu bekräftigen und den zur Durchsetzung dieses Ziels begonnenen Streik als gerechtfertigt zu bezeichnen."Zweifellos leidet auch die Lufthansa enorm unter dem spektakulären Anstieg des Ölpreises", sagt M.M.-Warburg-Analyst Michael Bahlmann. "doch ihr Geschäftsmodell ist wesentlich besser als das der meisten Konkurrenten und deshalb kann sie den Ölpreisanstieg noch vergleichsweise gut wegstecken." Ihr wichtigster Vorteil: Bei der Lufthansa ist der Anteil der Geschäftskunden vergleichsweise hoch. Und diese sind lange nicht so preissensibel wie die Touristen, die vor allem bei den Billigfliegern buchen. "Die Geschäftskunden fliegen in der Regel sowieso, auch wenn die Ticketpreise steigen", sagt Bahlmann.Zudem fällt der Kerosinzuschlag bei Ticketpreisen von mehreren hundert Euro weniger ins Gewicht als bei den Billigfliegern: So verlangt die Lufthansa bei Langstrecken inzwischen 92 Euro Zuschlag pro Flug und Passagier und bessert ihre Einnahmen dadurch enorm auf. Zuschläge in dieser Größenordnung können Billigflieger nicht durchsetzen, weil sich sonst der Flugpreis gleich verdoppeln oder verdreifachen würde. Hinzu kommt, dass die Lufthansa sich stets wirkungsvoll gegen die steigenden Kerosinpreise absichert, in dem sie bis zu 85 Prozent ihres Kerosinbedarfs zu einem vorher festgelegten Preis kauft. Durch dieses sogenannte Hedging hat der Konzern auch die jüngsten kräftigen Öl-Preisschübe relativ gut verkraftet.Überdies fliegt die Lufthansa ein Streckennetz, auf dem es relativ wenig Wettbewerb gibt - anders etwa als British Airways, deren Kunden auf den transatlantischen Strecken auch von vielen anderen Airlines umworben werden. Darüber hinaus hat die Lufthansa im Gegensatz zu ihren meisten Konkurrenten noch ein zweites Standbein, das kaum von der Konjunktur und dem Ölpreis abhängig ist: die Technik und die Wartung von Flugzeugen. Der derzeitige Streik indes wird der Lufthansa noch ganz gewaltig zu schaffen machen und den Konzern richtig viel Geld kosten, prophezeit Analyst Bahlmann. "Allein wegen des Streiks dürfte der Gewinnausblick für das Gesamtjahr schwächer ausfallen als bislang erwartet", sagt Bahlmann. "Alles andere wäre eine positive Überraschung."------------------------------Grafik: (2) Netto-Gewinn Lufthansa / Lufthansa-Aktie