Telekom-Aktie - Viele Fragen bleiben offen

Mit einer millionenschweren Werbekampagne wirbt die Telekom für ihren Gang an die Börse. Ob die Anleger im Herbst aber wirklich begeistert zu der neuen Volksaktie greifen, scheint angesichts der Informationspolitik des Konzerns fraglich.Seit Monaten wird der Anleger auf allen Fernsehkanälen mit einer beispiellosen Werbekampagne berieselt: "Wer wär' nicht gerne Aktionär?" tönt es zur Melodie von Cole Porter.Wer allerdings beim großen Schaulaufen der Telekom etwas Neues erfahren wollte, wurde enttäuscht. Informationen zum Kaufpreis der neuen "Volksaktie", zur Rendite und zur Ertragsperspektive nach der Liberalisierung des Telekommunikationsmarktes 1998 gab es kaum - und das bei einer Werbekampagne, deren Etat auf 150 Millionen Mark geschätzt wird. Aktuelle Zahlen fehlen Am 4. Juni gab es nun die von Telekom-Vorstandschef Ron Sommer seit langem angekündigte Bilanzpressekonferenz. Die Zahlen für das Geschäftsjahr 1995 wurden präsentiert. Und das zu einem Zeitpunkt, zu dem alle großen Aktiengesellschaften nicht nur ihre Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr, sondern auch für das 1. Quartal 1996 bereits vorgelegt hatten.Der VEBA-Konzern - ein neben RWE, VIAG und Mannesmann einer der Telekom-Herausforderer, wenn 1998 die Monopolschranken endgültig fallen - präsentierte seine Zahlen bereits am 27. März. Und diese konnten sich mehr als sehen lassen.Was die Telekom vorlegte, war eine reine Pflichtübung. Man will an die New Yorker Wall Street und mußte daher einen entsprechenden Konzernabschluß präsentieren. Klein- und Großanleger vermißten deutliche Perspektiven für die Zukunft. Fest steht nur, daß Umsatz und Ertrag 1996 schwächer als 1995 ausfallen werden und in den Folgejahren "zufriedenstellend" wachsen sollen, was immer das heißen mag.Die Kreditinstitute sitzen mit der Telekom im gleichen Boot. Fast alle großen Banken und Sparkassen sind an der Emission beteiligt und müssen allein deshalb die Aktie empfehlen.Aber der deutsche Sparer hat wohl kaum sehnsüchtig auf die Telekom-Aktie gewartet. Seit April 95 hat uns der deutsche Aktienmarkt viel Freude gemacht: 20, 30, 40 Prozent steuerfreie Kursgewinne (bei Verkauf nach mindestens sechs Monaten nach dem Kauftag) waren keine Seltenheit.Außerdem gibt es mit Mannesmann, RWE, Thyssen, VEBA und VIAG bereits Aktien am Markt, die ab 1998 Mit-Wettbewerber auf dem Telekommunikationsmarkt sind. Die Telekom ist bürokratisch, personell überbesetzt und mit rund 110 Milliarden Mark hoch verschuldet.Der frühere Sony-Manager Ron Sommer wird in den nächsten Monaten weltweit viele Flugkilometer zurücklegen müssen, um Manager großer Fonds und Pensionskassen für einen Kauf seiner Aktien zu begeistern.Für den normalen Anleger heißt es: Kühlen Kopf und klaren Blick bewahren. Im August werden exakte Termine der Telekom-Emission und im Oktober dann endlich Zeichnungsbeginn und Handelsbeginn veröffentlicht. Bis dahin müssen viele Fragen beantwortet werden, bevor eine Kaufentscheidung fallen kann: Gibt es einen Privatanleger-Rabatt - und wie hoch ist er, wenn man die Aktien auch über die in zwei Jahren folgende nächste Kapitalerhöhung der Telekom hinaus hält? Wie verhält es sich mit den Depot-, Kauf- und Verkaufsgebühren der Kreditinstitute? 30, 50, 60 oder mehr Mark Gebühren der Banken und Sparkassen vermindern die Rendite drastisch. Sind Teilzahlungen möglich? Und vor allem: Was kostet eine Aktie? Top oder Flop? Die jüngste Tarifreform der Telekom hat weite Kreise der Bevölkerung verstimmt und verärgert. Hessens Ministerpräsident Hans Eichel hat eine drastische Senkung der Telefongebühren gefordert. Die Gebührenreform zu Beginn des Jahres 1996 habe vor allem die wirtschaftlich Schwächeren getroffen, sagt er. Also auch diejenigen, die jetzt die "Volksaktie" Telekom kaufen sollen.Die Devise heißt abwarten. Der Ausgang des Börsengangs der Telekom ist ungewiß. Reich werden mit einer Volksaktie? T-Top oder T-Flop? Nur wenn der Anleger von den geschäftlichen Perspektiven der Telekom überzeugt ist, Ausgabekurs und aktienfreundliche Gebührenpolitik stimmen und der Anleger lieber mehr als zu wenig Informationen bekommt - dann kann der Börsengang der Erfolg werden, zu dem die Telekom und Kreditinstitute auch im Interesse des Finanzplatzes Deutschland verdammt sind. Informationen zum Börsengang gibt es beim Aktieninformationsforum der Telekom unter der gebührenfreien Telefonnummer: 0130 / 1996. +++