Volkswirte: Rezession ist vorüber

BERLIN, 31. Januar. Das überraschende Wachstum der amerikanischen Wirtschaft im vierten Quartal 2001 hat auch die Perspektiven für die deutsche Konjunktur verbessert. Experten sehen nun das Ende der Rezession gekommen. "Die Erholung kommt offenbar schneller und sicherer, als wir gedacht hatten", sagte der Chefvolkswirt der HypoVereinsbank, Martin Hüfner. Besonders die deutsche Exportwirtschaft könne von dem Wachstum in den USA profitieren. "Das Schlimmste haben wir hinter uns. Für Euphorie ist es aber noch zu früh", warnte der Chefvolkswirt der Dresdner Bank, Klaus Friedrich. Ihre Wachstumsprognosen für Deutschland ließen die großen Banken auch nach den guten Nachrichten aus den USA unverändert bei 0,7 bis 1,0 Prozent für das laufende Jahr.Das US-Handelsministerium hatte am Mittwoch mitgeteilt, dass die Wirtschaft im Schlussquartal 2001 überraschend um 0,2 Prozent gewachsen war, nach einem Rückgang um 1,3 Prozent im Vorquartal. Volkswirte hatte mit einem Minus von 1,1 Prozent gerechnet. Einer der wesentlichen Wachstumsmotoren war dabei der Konsum, der um 5,4 Prozent zulegte. Gestützt wurde die US-Konjunktur auch durch die höheren Staatsausgaben, besonders für Militärzwecke. Die Unternehmen ihrerseits bauten massiv Lagerbestände ab und reduzierten ihre Investitionen weiter. "Der Konsum ist stark, die Lager sind leer", sagte der Europa-Chefvolkswirt der US-Investmentbank Goldman Sachs, Thomas Mayer. Es sei also zu erwarten, dass die Unternehmen jetzt wieder mehr produzieren und investieren. "Da fällt für uns sicher der eine oder andere Auftrag ab", so Mayer.Die Aussichten für die deutsche Wirtschaft hätten sich zwar verbessert. So rechnet Hypo-Volkswirt Hüfner nun nicht mehr mit einem Rückgang der Konjunktur im ersten Quartal 2002, und für die kommenden Quartale sieht er ein deutliches Wachstum. "Das ist aber nur ein Strohfeuer", warnte er. Weder sei ein Konsum-Boom zu erwarten, noch sei die Kapazitätsauslastung in den Unternehmen so hoch, dass mit großen Investitionen zu rechnen sei. Ein geradliniger selbsttragender Aufschwung liege noch in weiter Ferne. "Die Schwäche in den USA war schließlich nur ein Grund für die Rezession in Deutschland", sagte auch Dresdner-Volkswirt Friedrich. Wachstum in Amerika sei daher kein Garant für einen Aufschwung hierzulande "Wir können uns nicht darauf verlassen, dass die USA uns da rausholen." Haushalte mit hohen SchuldenZudem werden auch für die US-Ökonomie noch einige Risiken gesehen. "Der Konsum-Boom kann sich so nicht fortsetzen", sagte Goldman-Sachs-Mann Mayer. "Die Amerikaner sind hoch verschuldet, der Arbeitsmarkt hat sich noch nicht entspannt." Grund für den steigenden Verbrauch im vierten Quartal waren vor allem Auto-Käufe, die um fast 80 Prozent zulegten. Aufgrund der aggressiven Rabattaktionen zogen viele Amerikaner große Anschaffungen zeitlich vor und kauften auf Pump. "Die Konzerne haben Autos zu Schleuderpreisen auf den Markt geworfen", sagte Hüfner. "Jetzt aber haben die Leute die Autos - und jede Menge Schulden." Im Durchschnitt muss jeder amerikanische Haushalt bereits 14 Prozent seines Einkommens für die Schuldenbedienung ausgeben - mehr als in der Rezession 1991."Das Schlimmste liegt hinter uns." Klaus Friedrich.AP/CARLOS OSORIO Die zahlreichen Autokäufe in den USA verhinderten eine Schrumpfung der US-Wirtschaft im vierten Quartal 2001.