"Der Euro hat die Voraussetzung zur Leitwährung"

WASHINGTON, 19. Juli. Der Euro wird dem Dollar die Position als wichtigste Reservewährung streitig machen. Generell sei die US-Währung im Verhältnis zur D-Mark und dem Yen stark überbewertet und wird bald eine Talfahrt antreten, meint C. Fred Bergsten, Vorsitzender des Institute for International Economics in Washington. Bergsten war unter Präsident Jimmy Carter stellvertretender Finanzminister, berät heute die Clinton-Regierung und gilt als vorrangiger US-Experte in Wechelkursfragen. Im Gespräch mit der "Berliner Zeitung" äußerte er sich zur EWU und der Zukunft der amerikanischen Wirtschaft, der durchaus eine Rezession bevorstehen könnte.Bergsten gilt als ausgesprochener "Euro-Fan". Die gemeinsame europäische Währung könnte in der Anfangsphase im Verhältnis zum Greenback durchaus um 15 bis 20 Prozent unterbewertet sein, hätte aber "eine genauso gute Chance, überzuschießen". Aufgrund gegenläufiger Konjunkturentwicklungen in Europa und den USA sowie des weiter anschwellenden amerikanischen Handelsdefizits sieht er aber langfristig gute Voraussetzungen für den Euro als Leitwährung. Zwischenzeitlich werde der Greenback aber auch im Verhältnis zur D-Mark an Boden verlieren.Zinssenkung in den USASeinen Optimismus hinsichtlich der EWU begründet Bergsten in erster Linie mit der zu erwartenden deutlichen Abschwächung der US-Konjunktur, die noch im zweiten Halbjahr 1998 einsetzen und sich bis zur Jahrtausendwende fortsetzen wird. Der nächste Schritt der US-Notenbank werde daher eine Zinssenkung sein. Da Bergsten aber für die EU mit einem robusten Aufschwung rechnet, müsse man im Euroland eher mit einer monetären Straffung rechnen. Dies werde die gemeinsame Währung weiter stärken. Eine "Euro-Gewöhnungsphase" institutioneller und kleiner Privatinvestoren bezeichnet er als Fiktion. Der Euro habe "gute Chancen, sofort abzuheben, zumal ein harter politischer Wille dahintersteht".Daß einige der elf Mitgliedsländer nur haarscharf die Maastrichter Kriterien erfüllen, nennt Bergsten belanglos. Diese seien "ohnehin willkürlich festgelegt worden. Wenn auch gepfuscht wurde, sind die richtigen Länder dabei." Die D-Mark-/Dollar-Relation dürfe man auf keinen Fall mit der künftigen Beziehung zwischen dem Greenback und dem Euro gleichsetzen. Ein treffender Vergleich sei vielmehr mit der Dollar-/Yen-Entwicklung zu ziehen. "Deutschland war und ist eine nach außen offene Volkswirtschaft, gut dreißig Prozent des BIP kommen aus dem Export." In der gesamten EWU hingegen bestreiten Ausfuhren nur etwa zehn Prozent der Wirtschaftsleistung. Der Wirtschaftsraum EU ist nach Bergstens Einschätzung eher mit den binnenwirtschaftlich ausgerichteten amerikanischen und japanischen Volkswirtschaften zu vergleichen als mit der deutschen. Folglich werde die Europäische Zentralbank ihre Politik noch stärker an der Preisstabilität ausrichten als die Deutsche Bundesbank. Einen Vergleich zwischen den beiden Instituten hält er daher für verfehlt. Unter Wim Duisenberg würden Wechselkursfragen eben wegen der geringen Exportabhängigkeit keine Rolle spielen. Dies bedeute wesentlich stärkere Kursschwankungen zwischen dem Dollar und dem Euro als bisher gegenüber der D-Mark. Für den Dollar malt der Wechselkursexperte insgesamt düstere Aussichten. Seit dem Plaza-Abkommen 1988 habe sich die US-Valuta gegenüber der D-Mark konstant zwischen 1,40 und 1,80 bewegt. Vor dem Hintergrund eines Rekorddefizits im Außenhandel, daß 1998 erstmals die 300-Milliarden-Dollar-Marke überschreiten wird, sei mit einer deutlichen Abschwächung zu rechnen. Die Rekorddefizite der späten achtziger Jahre hatten beim Dollar einen Kursverlust von etwa sechzig Prozent nach sich gezogen. Dollar mittelfristig bei 1,60 Mark Der Greenback bewege sich auch heute an der Obergrenze, "der nächste anhaltende Trend an den Devisenmärkten wird ein starker Kursverfall des Dollar sein". Eine mittelfristige Zielgröße um die 1,60 Mark sei wesentlich realistischer. Zwar glaubt er nicht, daß die US-Regierung die Wechselkurse als handelspolitisches Instrument einsetzen wird. Doch aufgrund des "unkontrollierten und ausufernden Defizits, der einzige Makel auf Clintons wirtschaftlich gesehen blütenreiner Weste", werde die Steuerung der Handelspolitik über den Dollar wieder ein politisches Thema werden.Die Notaktionen des Internationalen Währungsfonds nimmt Bergsten in Schutz. Sowohl in Rußland als auch Südasien seien die Auflagen zwar zu scharf gewesen. Dennoch sei es "absolut lächerlich zu behaupten, der IWF habe in einigen Ländern die Krise verschärft oder gar heraufbeschworen. "Der Fonds hat in Asien einen Fehler gemacht, nämlich eine klassische makroökonomische Krise zu unterstellen wie in Lateinamerika. In Asien geht es vielmehr um den Privatsektor.