Air-Berlin-Aktie ist Anlegern zu teuer

BERLIN. Mehr als 800 Millionen Euro will die zweitgrößte deutsche Fluggesellschaft Air Berlin bei ihrem für diesen Freitag geplanten Börsengang einnehmen. Das Unternehmen mit 1,2 Milliarden Euro Umsatz, 2 700 Beschäftigten und einer Flotte von 56 Flugzeugen ist damit auf Anhieb ein Kandidat für den MDax. Doch von Euphorie kann wenige Tage nach dem Start der Zeichnungsphase keine Rede sein.------------------------------Sind die Aktien ihren Preis wert?Trotz einer großangelegten Werbekampagne mit dem Moderator Johannes B. Kerner (siehe rechts) hält sich die Nachfrage nach den Papieren bislang in engen Grenzen: Im vorbörslichen Handel notierte das Papier gestern bei Kursen um 17 Euro und damit lediglich im Rahmen der Preisspanne von 15 bis 17,50 Euro. Anleger können damit nicht mit schnellen Gewinnen bei der Aktie rechnen.Wie sollten sich Anleger verhalten?"Die Fantasie bei Air Berlin ist nicht sehr groß", sagte Malte Diesselhorst von der Deutschen Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz (DSW). "Die Preise im vorbörslichen Handel sollten ein Signal an Anleger sein, bei dieser Aktie nicht zu euphorisch zu werden." Ähnlich beurteilt Michael Kunert von der Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger (SdK) die Air-Berlin-Aktie: "Das ist keine Aktie für den normalen Kleinanleger. Größere Zeichnungsgewinne sind hier nicht zu erwarten" - zumal das Unternehmen noch Verluste mache und angesichts der steigenden Kerosinpreise der Sprung in die schwarzen Zahlen nicht abzusehen sei. Um einen Flop zu vermeiden, rät er Air Berlin dringend davon ab, die Preisspanne voll auszureizen. "17,50 Euro sind viel zu viel, das Unternehmen sollte sich mit 15 Euro zufrieden geben", sagte Kunert. Allenfalls zu diesem Preis sei die Aktie noch interessant.Auf solche Forderungen will sich Air Berlin zumindest zum gegenwärtigen Zeitpunkt überhaupt nicht einlassen: "Wir gehen davon aus, dass die Zuteilung der Aktien am oberen Ende der Zeichnungsspanne erfolgt", sagte ein Air-Berlin-Sprecher der Berliner Zeitung. "Wir rechnen damit, dass die Aktien überzeichnet sein werden."Welche Risiken bestehen für Anleger?Noch mehr als den Preis der Aktien kritisieren die Anlegerschützer die Informationspolitik von Air Berlin. "Dass es keinen deutschsprachigen Börsenprospekt gibt, halte ich für eine Katastrophe", sagte DSW-Vertreter Diesselhorst. Wer seine Ansprüche daraus durchsetzen wolle, müsse auf eigene Kosten eine Übersetzung anfertigen lassen. Auch SdK-Vertreter Kunert kritisiert das Unternehmen scharf für seine Entscheidung, auf einen deutschsprachigen Prospekt zu verzichten. "Man kann nicht von jedem Aktionär erwarten, dass er das versteht."Tatsächlich ist Air Berlin nicht zur Ausgabe eines Börsenprospekts in deutscher Sprache verpflichtet. Der Grund: Das Unternehmen ist eine Aktiengesellschaft nach britischem Recht - und umgeht damit die strengen deutschen Mitbestimmungsrechte für seine Mitarbeiter. "Ich hoffe nur, dass dieses Beispiel nicht Schule macht", kritisierte Anlegerschützer Kunert.Was passiert mit dem Erlös aus dem Börsengang?Rund 50 Prozent des Emissionserlöses aus dem Börsengang gehen an Altaktionäre, die damit Kasse machen. "Auch das spricht gegen die Qualität des Börsengangs von Air Berlin", so Anlegerschützer Diesselhorst. Besser für die Perspektiven eines Unternehmens sei es normalerweise, wenn ein möglichst hoher Anteil des Börsenerlöses in Investitionen fließe, damit es kräftig wachsen könne.------------------------------Foto: Joachim Hunold (56), Air-Berlin-Chef------------------------------Foto: Mit dem Erlös aus dem Börsengang will der Billigflieger Air Berlin unter anderem seine Flotte erweitern.