Warum die Zinsen steigen müssen

Sparer sind wohl die einzigen, die sich über steigende Zinsen freuen. Die Wirtschaft dagegen sieht darin ein großes Übel. Denn steigende Zinsen verteuern die Kredite. Das führt dazu, dass die Firmen weniger Kredite aufnehmen und infolgedessen weniger investieren. Zwangsläufig gerät das Wirtschaftswachstum dadurch in Mitleidenschaft.Die Europäische Zentralbank (EZB) steckt derzeit deshalb in einem Dilemma. Die Inflation steigt rasant an - so kletterten in Deutschland die Verbraucherpreise im Mai im Vergleich zum Vorjahresniveau um drei Prozent - und dadurch sieht sich die EZB trotz der damit verbunden Gefahren für die Wirtschaft über kurz oder lang gezwungen, die Zinsen anzuheben. Denn höhere Zinsen haben sich in der Vergangenheit als ein wirksames Mittel herausgestellt, um den Anstieg der Teuerung zu dämpfen.Nun hat sich EZB-Präsident Jean-Claude Trichet offenbar überlegt, dass die Wirtschaft einen solchen Schritt womöglich leichter verkraftet, wenn sie behutsam darauf vorbereitet wird. Also hat er sich entgegen seiner üblichen Gepflogenheiten dazu entschlossen, die nächste Zinserhöhung mehr oder weniger offen anzukündigen. Die Notenbank sei in einem Zustand "erhöhter Achtsamkeit", ließ er verkünden. Durch "entschlossenes und rechtzeitiges Handeln" werde sie verhindern, dass eine Spirale aus steigenden Preisen und steigenden Löhnen entstehe. Beobachter sind sich einig, dass das nur bedeuten kann, dass der Rat der EZB auf seiner nächsten Sitzung im Juli eine Anhebung des Leitzinses von derzeit 4,0 Prozent beschließen wird.Doch alle Mühe, die unvermeidliche Zinserhöhung für die Märkte so weich wie möglich zu verpacken war umsonst: Trichets Ankündigung beschleunigte die gegenwärtige Talfahrt an den Aktienmärkten. Dafür schoss der Eurokurs nach oben und im Zuge dessen auch der Ölpreis. Offenbar wurden einige Marktteilnehmer nämlich auf dem falschen Fuß erwischt. Bis dahin hatten sie wohl nicht damit gerechnet, dass Trichet, der seit Monaten vor der wachsenden Inflationsgefahr warnt, irgendwann bei den Zinsen tatsächlich Ernst machen würde.Schließlich hatten zuvor US-Finanzminister Henry Paulson und der Präsident der US-Notenbank Ben Bernanke ganz andere Signale gegeben: Beide hatten für einen starken Dollar plädiert, weil das der wichtigste Schlüssel für stabilere Ölpreise sei. Dies hatte dem Dollar prompt auf die Sprünge geholfen und im Zuge dessen den Ölpreis spürbar abgemildert. Denn viele hatten mit der Ankündigung von Paulson und Bernanke die Hoffnung verbunden, dass damit eine dauerhafte Wende beim Dollar und auch beim Ölpreis angestoßen worden sein könnte. Doch diese leise Hoffnung hat Trichet nun vorerst wieder zunichte gemacht. Eine Alternative dazu hatte er indes nicht. Schließlich ist es die Aufgabe der EZB, in erster Linie für Preisstabilität zu sorgen. Und die ist derzeit ernsthaft in Gefahr. Um das Wirtschaftswachstum müssen sich andere kümmern.