Google geht an die Börse

BERLIN, 24. Oktober. Die Internet-Suchmaschine Google will Anfang nächsten Jahres an die Börse gehen. Die Aktien des US-Unternehmens sollen allerdings nicht wie üblich über Konsortialbanken platziert werden, sondern in Form einer Online-Auktion an Interessenten versteigert werden. Experten äußerten die Befürchtung, dass dies zu unrealistisch hohen Preisen führen könnte, weil dadurch bewusst auf die Gier der Anleger gesetzt werde, die unbedingt zum Zuge kommen wollten. "Der Schuss kann für Google allerdings auch nach hinten losgehen, wenn die Anleger viel weniger bieten als erhofft", so Heinz Stork vom Brokerhaus Fritz Nols. Clever sei es aber von Google, dass es sich die Kosten für eine Emissionsbank spare.Der Börsenwert von Google wird auf 13 bis 21 Milliarden Euro geschätzt. Damit wäre das Unternehmen annähernd so viel wert wie Konkurrent Yahoo oder der Internet-Händler Amazon.Com. Zum Vergleich: Der deutsche Internet-Zugangsanbieter T-Online bringt es auf eine Marktkapitalisierung von rund zwölf Milliarden Euro - immer noch weit mehr als traditionelle Dax-Werte wie Schering, Lufthansa oder TUI. Google gilt als hochprofitabel. Experten schätzen den jährlichen Gewinn auf gut 125 Millionen Euro bei einem Umsatz von etwa 425 Millionen Euro. Wo der faire Wert des Unternehmens liegt, ist aber offen. Bislang jedenfalls legt das seit erst fünf Jahren bestehende Unternehmen noch keine Bilanzen vor. "Google ist schon eine tolle Geschichte", sagte der Chef der Münchner Vermögensverwaltung Fiduka und frühere Partner des verstorbenen Börsen-Gurus André Kostolany, Gottfried Heller. Allerdings könne jeder, ähnlich wie etwa beim Internet-Auktionshaus Ebay, das Geschäftsmodell nachahmen. "Anleger sollten sich deshalb keine Hoffnung machen, dass sie mit Google eine Aktie erwerben, die eine ähnliche Erfolgsstory wie früher Microsoft vor sich hat", so Heller.Auch für Broker Heinz Stork ist Google "eine interessante Geschichte mit hohem Risiko für die Anleger" - zumal viele Internet-Aktien schon wieder extrem hoch bewertet seien. So kletterte der Kurs von Ebay zuletzt wieder fast auf das Niveau vom Höhepunkt des Aktienbooms im März 2000. Yahoo ist davon noch weit entfernt, konnte seinen Kurswert in den vergangenen 24 Monaten aber immerhin glatt verfünffachen. Und der Kurs von Amazon.Com hat sich seit seinem Tief vor gut zwei Jahren sogar wieder verzehnfacht. "Google nutzt für den Börsengang den Rückenwind dieser neuen Euphoriewelle", so Stork. Und diese Euphorie sei schon wieder maßlos übertrieben. Ebay werde bereits mit dem 72-fachen seines Jahresgewinns bewertet, Yahoo sogar mit dem 111-fachen. Angemessen sei lediglich ein Wert zwischen 20 bis maximal 50. Fiduka-Chef Heller spricht längst von einer neuen Blase bei Internet-Aktien. Vor allem kleine Werte aus der dritten Reihe, deren Kurse durch gezielte Käufe leichter nach oben getrieben werden könnten, seien betroffen. Dabei habe sich längst herausgestellt, dass die Branche nicht endlos wachse, sondern ähnlichen Konjunkturschwankungen unterworfen sei wie traditionelle Sektoren. "Das Gedächtnis vieler Anleger ist eben kurz", so Heller.Neue Blase droht // Nach einem kräftigen Kurssturz im Jahr 2000 hat sich die Aktie des Internet-Auktionshauses Ebay kontinuierlich erholt. Jetzt steht der Kurs der Aktie wieder annähernd auf dem Niveau, das er zum Höhpunkt der Börsen-Euphorie im März 2000 erreicht hatte.Auch mit der Aktie des Internet-Pioniers Yahoo konnten Anleger zuletzt wieder viel Geld verdienen: Nach einem dramatischen Kurseinbruch in den Jahren 2000 und 2001 ist der Aktienkurs der Web-Suchmaschine in den vergangenen Monaten wieder gestiegen.AP/RANDI LYNN BEACH Google-Gründer Larry Page (l. ) und Sergey Brin: Experten rätseln über den Wert des Unternehmens.BLZ/BÖTTCHER Kursverlauf der Aktie von Yahoo.BLZ/BÖTTCHER Kursverlauf der Ebay-Aktie.