Krisenbank HRE wird zum 100-Milliarden-Grab

BERLIN. Für Bundesfinanzminister Peer Steinbrück (SPD) wird die Bank Hypo Real Estate (HRE) zunehmend zum Alptraum: Erneut muss er dem angeschlagenen Immobilienfinanzierer mit Milliardenhilfen unter die Arme greifen. So wird der staatliche Garantierahmen für die Bank um weitere zehn Milliarden auf 52 Milliarden Euro aufgestockt. Zusammen mit den Kreditlinien der Bundesbank und anderer Geldhäuser summieren sich die Hilfen für die HRE damit bereits auf 102 Milliarden Euro. Und ein Ende der Milliardenhilfen für die krisengeschüttelte Bank ist noch gar nicht abzusehen.Verstaatlichung gefordertDabei bezweifeln Experten, ob die massiven Geldspritzen der HRE überhaupt helfen: "Das ist wie ein Medikament für einen schwer Kranken, das ihn am Leben hält, aber nicht gesunden lässt", moniert Konrad Becker, Bankenanalyst bei Merck, Finck und Co. "Denn für jede Garantie, welche die Bank in Anspruch nimmt, steigt auch die Zinslast, die sie für die Garantien aufzubringen hat. Irgendwann kann sie das nicht mehr stemmen", warnt Becker.Doch die HRE Pleite gehen zu lassen, wäre keine Alternative. Denn das könnte eine ähnliche Schockwelle an den Weltfinanzmärkten auslösen wie die Insolvenz der US-Investmentbank Lehman Brothers im September. Mit einer Bilanzsumme von rund 400 Milliarden Euro ist die HRE nämlich ein ähnliches Schwergewicht. "Einen gewaltigen Schneeballeffekt auf alle anderen hätte das zur Folge", befürchtet Becker. "Das will niemand riskieren." Hinzu kommt: Die HRE ist einer der wichtigsten Emittenten von Pfandbriefen in Deutschland - extrem sichere Papiere, die zur langfristigen Refinanzierung etwa des Staates dienen. Eine Pleite der HRE aber könnte den gesamten Pfandbrief-Markt gewaltig unter Druck setzen. Versicherungen oder Pensionsfonds, die mit vielen Milliarden in Pfandbriefen investiert sind, würden enorme Verluste erleiden. Eine unkontrollierbare Kettenreaktion wäre die Folge.Doch welche Lösung bleibt da noch, da die Pleite der HRE verhindert werden muss, Geldspritzen aber nicht helfen? "Die HRE muss schnell verstaatlicht werden, um die Refinanzierungskosten zu senken", forderte Analyst Becker. "Da führt kein Weg mehr daran vorbei."Bislang hat sich vor allem die Union stets gegen eine solche Lösung gesperrt. Diese Front scheint nun aber zu bröckeln: Der neue Bundeswirtschaftsminister Karl-Theodor zu Guttenberg (CSU) schließt jedenfalls Verstaatlichungen nicht mehr aus. Es sei in der jetzigen Lage fraglos so, dass die eine oder andere Handlung unvermeidbar sein werde, die nicht in die reine Lehre passe.Eine Verstaatlichung der HRE wäre für Guttenberg aber nur die Ultima Ratio. Zuvor will er auf Verhandlungen mit dem HRE-Großaktionär J.C. Flowers setzen, damit dieser weiteres Geld nachschießt. Ob Flowers dazu zu bewegen sein wird, erscheint aber fraglich. Denn mit seiner HRE-Beteiligung hat er schon viel Geld verloren: Vor rund zwei Jahren hatte er sich für etwa eine Milliarde Euro knapp 20 Prozent an der Bank gesichert. Mittlerweile sind seine Aktien nur noch rund 50 Millionen Euro wert.Dennoch setzt auch der Bund der Steuerzahler auf weitere Verhandlungen mit Flowers und mit anderen Geschäftsbanken. Eine Verstaatlichung müsse möglichst vermieden werden: "Damit würde man dem Steuerzahler die Last komplett aufdrücken und das Management der HRE aus der Verantwortung für das Desaster entlassen. Das darf deshalb nur das allerletzte Mittel sein", so der Bundesgeschäftsführer des Steuerzahlerbundes, Reiner Holznagel, auf Anfrage der Berliner Zeitung.Der HRE-Vorstand müsse endlich das gesamte Ausmaß des Desasters offen legen: "Die Salami-Taktik ist unerträglich. Der Vorstand soll endlich genau darlegen, in welchem Umfang die Bank toxische Papiere hält." In der aktuellen Lage sei es das Mindeste, nun mit offenen Karten zu spielen und den Staat und den Steuerzahler zu informieren. An einer Rettung der HRE gehe kein Weg vorbei, denn sie sei "ein Herzstück der Wirtschaft und darf deshalb nicht zusammenbrechen".Genau das aber droht der HRE trotz der Milliardenhilfen, wenn sie nicht sehr schnell frisches Eigenkapital erhält. Denn spätestens am 31. März muss die Bank ihren Jahresverlust für 2008 bekannt geben. Und der dürfte Experten zufolge so hoch ausfallen, dass der Bank ohne neues Kapital das sofortige Aus bevorsteht.------------------------------Grafik: Aktienkurs Hypo Real Estate------------------------------Foto: Ex-HRE-Chef Georg Funke wird für das Desaster verantwortlich gemacht.------------------------------Foto: Zentrale des Immobilienfinanzierers Hypo Real Estate in München: Für den Steuerzahler ist die Bank ein Fass ohne Boden.